重組后的德銀將走向何處？重回傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，加大投資中國(guó)

　　德意志銀行（下稱“德銀”）在7月初宣布將實(shí)施重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，“徹底重組方案”包括退出股票銷售和交易業(yè)務(wù)，減少固定收益銷售和交易業(yè)務(wù)的資金使用量，大幅縮減銀行規(guī)模，同時(shí)德銀公布了新的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)和管理架構(gòu)安排，上述舉措引起市場(chǎng)的高度關(guān)注。

　　德銀是全球系統(tǒng)重要性銀行之一，其改革動(dòng)作也再一次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其衍生品敞口是否過(guò)高、能否觸發(fā)重大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂�！斑@的確是一個(gè)艱難的決定，但對(duì)德意志銀行來(lái)說(shuō)，是正確的決定。如果要在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利，我們必須要聚焦發(fā)力優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，削減一部分非核心業(yè)務(wù)。力度之大或許超出市場(chǎng)預(yù)期，但無(wú)疑是正確的。目前我們從分析師、投資者、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)收到的反饋都是正面的�！钡乱庵俱y行亞太區(qū)首席執(zhí)行官司馬維(Werner Steinmueller)日前在北京接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示。

　　同時(shí)對(duì)于中國(guó)的金融開(kāi)放，德銀也表現(xiàn)出非常大的信心�！拔覀円恢迸c監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持溝通，并積極探索在金融開(kāi)放背景下，如何更好地發(fā)揮德銀在全球的優(yōu)勢(shì)，在中國(guó)市場(chǎng)落地新業(yè)務(wù)。對(duì)于德銀在中國(guó)的未來(lái)，我非常有信心�！钡裸y中國(guó)行長(zhǎng)朱彤表示，德銀正在投資技術(shù)平臺(tái)升級(jí)、擴(kuò)充業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，繼續(xù)發(fā)力中國(guó)市場(chǎng)。

　　衍生品風(fēng)險(xiǎn)敞口降低

　　德銀戰(zhàn)略重組方案發(fā)布后，市場(chǎng)一度以“斷臂求生”來(lái)形容此次改革，業(yè)內(nèi)曾有一種悲觀的看法——德銀會(huì)否成為下一個(gè)雷曼？

　　“這種比較是沒(méi)有事實(shí)依據(jù)的。實(shí)際上，德意志銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)處在較高的穩(wěn)健水平上，我們的資本充足率、流動(dòng)性儲(chǔ)備非常完備�！彼抉R維表示，根據(jù)德意志銀行業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，二季度末該行流動(dòng)性儲(chǔ)備2460億歐元，流動(dòng)性覆蓋率為147%。

　　就廣受市場(chǎng)關(guān)注的衍生品敞口問(wèn)題，司馬維表示，自2008年金融危機(jī)之后，德銀衍生品規(guī)模已經(jīng)大幅下降。無(wú)論從名義額還是凈額來(lái)看，德意志銀行的衍生品資產(chǎn)規(guī)模都是符合此前業(yè)務(wù)模式和實(shí)際市場(chǎng)需求的，與主要同業(yè)的衍生品規(guī)模無(wú)實(shí)質(zhì)差異。同時(shí)，德銀一直在積極管理相關(guān)敞口。接下來(lái)，隨著部分股權(quán)業(yè)務(wù)的退出，德銀相關(guān)衍生品規(guī)模也將縮減，從而進(jìn)一步縮小整體衍生品敞口。

　　整體來(lái)看，根據(jù)德銀7月初發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年一季度末，按國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）統(tǒng)計(jì)，德銀衍生工具本金為3310億歐元。參照美國(guó)同業(yè)所使用的主凈額結(jié)算協(xié)議，且依循IFRS準(zhǔn)則，以凈額口徑計(jì)量，德意志銀行的衍生工具交易本金實(shí)為210億歐元。

資料來(lái)源：德意志銀行

　　據(jù)德銀7月初發(fā)布的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型措施，德銀將退出全球股票銷售和交易業(yè)務(wù)，并成立新的資產(chǎn)釋放部門(mén)，負(fù)責(zé)出售、關(guān)閉或重組德銀非核心資產(chǎn)。同時(shí)，德銀還將裁員1.8萬(wàn)人，到2022年德銀全球員工總數(shù)將降至7.4萬(wàn)人左右。

　　此外，德銀預(yù)計(jì)到2022年重組費(fèi)用將達(dá)到74億歐元。今年和明年德銀將暫停派發(fā)股息。近期德銀發(fā)布二季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，受重組支出所累，凈虧損31億歐元。

　　對(duì)于退出股權(quán)類業(yè)務(wù)，司馬維表示，相關(guān)業(yè)務(wù)并非德銀的強(qiáng)項(xiàng)業(yè)務(wù)，關(guān)閉相關(guān)業(yè)務(wù)雖然給部分優(yōu)秀同事帶來(lái)了實(shí)際影響，但對(duì)德銀未來(lái)發(fā)展來(lái)說(shuō)，卻是正確的決定。在股權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)關(guān)閉之后，所釋放出來(lái)的資產(chǎn)和其它資源，將投入至德銀想要大力發(fā)展的業(yè)務(wù)中，例如企業(yè)銀行業(yè)務(wù)、固定收益、財(cái)富管理、跨境融資及并購(gòu)服務(wù)等。

　　如何在轉(zhuǎn)型的背景下平衡利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)？“我們的轉(zhuǎn)型也將調(diào)整德銀利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。未來(lái)，德意志銀行的主要收入和利潤(rùn)來(lái)源將是德銀傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)，收入風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步得到優(yōu)化�！彼抉R維表示。

　　戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后將持續(xù)投資中國(guó)業(yè)務(wù)

　　司馬維說(shuō)，目前德銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型對(duì)在亞洲地區(qū)的影響較小，且將持續(xù)投資在中國(guó)的相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　德銀在中國(guó)有三條主要業(yè)務(wù)線，企業(yè)銀行、部分投資銀行和私人銀行。

　　司馬維表示，中國(guó)是德銀全球及亞太的戰(zhàn)略重點(diǎn)。從其盈利水平看，中國(guó)市場(chǎng)的成本收入比約為70%，且收入及盈利均保持了良好的增長(zhǎng)狀態(tài)，德銀各主要業(yè)務(wù)在該地區(qū)均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。因此，中國(guó)為德銀亞太乃至全球市場(chǎng)均做出了重要貢獻(xiàn)。

　　“企業(yè)交易銀行業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)都是德意志銀行在中國(guó)市場(chǎng)的主要優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，雖然目前我們?cè)诎敦?cái)富管理規(guī)模較小，但財(cái)富管理是德銀在全球的發(fā)力點(diǎn)之一，未來(lái)我們也將逐步擴(kuò)充在岸產(chǎn)品和服務(wù)范圍。因?yàn)榈裸y中國(guó)并未涉及股票銷售及交易業(yè)務(wù)，所以目前對(duì)在岸業(yè)務(wù)沒(méi)有實(shí)際影響�！敝焱�同時(shí)表示，集團(tuán)將持續(xù)加大對(duì)中國(guó)業(yè)務(wù)技術(shù)平臺(tái)、團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品和服務(wù)能力的投資，中國(guó)將是德銀未來(lái)增長(zhǎng)的核心力量之一。

　　看好中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放

　　中國(guó)金融對(duì)外開(kāi)放正在提速。上周末，金融委推出11條金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放措施，包括允許外資機(jī)構(gòu)獲得銀行間債券市場(chǎng)A類主承銷牌照，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場(chǎng)等。

　　“這又是一個(gè)積極的信號(hào)。中國(guó)持續(xù)開(kāi)放市場(chǎng)，以開(kāi)放和互利互惠的方式推進(jìn)與其它國(guó)家的經(jīng)貿(mào)往來(lái)�！彼抉R維表示，在具體業(yè)務(wù)層面，隨著中國(guó)銀行市場(chǎng)不斷開(kāi)放，在服務(wù)企業(yè)和機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)商業(yè)銀行及投資銀行領(lǐng)域，德銀處于非常有利的地位，同時(shí)財(cái)富管理業(yè)務(wù)也將迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

　　“近期，中國(guó)人民銀行宣布將允許符合條件的外資銀行在銀行間市場(chǎng)獲得開(kāi)展債券A類主承銷業(yè)務(wù)，這是我們非常期待的舉措。德意志銀行在固定收益市場(chǎng)具有豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，我們是銀行間債券市場(chǎng)、債券通機(jī)制最活躍的外資行之一，并且積極參與熊貓債、企業(yè)債發(fā)行，致力于為中國(guó)資本市場(chǎng)引入海外投資者，同時(shí)尋求為中國(guó)客戶開(kāi)拓海外融資渠道�！敝焱�表示。

　　司馬維對(duì)記者表示，他看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，“經(jīng)濟(jì)增速的快慢是相對(duì)的。中國(guó)尋求高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時(shí)保持領(lǐng)先于大多數(shù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速，是穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)的重要力量”。