五大行理財子公司接連開業(yè) 將重塑資管格局

　　[新規(guī)頒布后農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行的凈值型理財產(chǎn)品已經(jīng)突破3000億元。]

　　隨著大行理財子公司相繼開業(yè)，它們推出的新產(chǎn)品究竟與此前的銀行理財產(chǎn)品有何不同，成為市場關注的焦點。8月8日，農(nóng)業(yè)銀行全資設立的理財子公司——農(nóng)銀理財有限責任公司（下稱“農(nóng)銀理財”）的產(chǎn)品揭開面紗。至此，建信理財、工銀理財、中銀理財、交銀理財、農(nóng)銀理財五家理財子公司都已正式進入運營階段。

　　打出惠農(nóng)和綠色金融概念

　　據(jù)了解，農(nóng)銀理財推出了“4+2”系列產(chǎn)品體系，即：四大常規(guī)系列產(chǎn)品和兩個特色系列產(chǎn)品，“現(xiàn)金管理+固收+混合+權(quán)益”四大常規(guī)系列產(chǎn)品是農(nóng)銀理財對標監(jiān)管要求，推進理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的載體；而特色系列產(chǎn)品包括惠農(nóng)產(chǎn)品(000061)和綠色金融（ESG）產(chǎn)品。其中，惠農(nóng)產(chǎn)品是基于普惠金融理念，面向三農(nóng)客戶推出的專屬產(chǎn)品；綠色金融（ESG）產(chǎn)品基于國際資管行業(yè)的綠色投資理念，重點投資綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券等債權(quán)類資產(chǎn)。

　　就農(nóng)銀理財公司的組織架構(gòu)來看，設立董事會、監(jiān)事會和高級管理層，并在董事會下設戰(zhàn)略規(guī)劃與投資決策委員會、提名與薪酬委員會、風險管理與審計委員會；在高級管理層下設投資決策委員會、產(chǎn)品創(chuàng)新委員會、風險合規(guī)管理委員會、財務審查委員會、信息科技委員會。部門設置方面，農(nóng)銀理財根據(jù)監(jiān)管要求和業(yè)務發(fā)展需要，分四大板塊（包括投資研究板塊、產(chǎn)品與金融科技板塊、風險與交易板塊和運營保障板塊）共設置了16個部門。

　　在農(nóng)銀理財?shù)亩�事會中，人員基本都來自于農(nóng)業(yè)銀行。農(nóng)業(yè)銀行原資管部總裁馬曙光任農(nóng)銀理財董事長，楊光為農(nóng)銀理財非執(zhí)行董事、副董事長；農(nóng)業(yè)銀行原金融市場部副總經(jīng)理段兵出任農(nóng)銀理財總裁。

　　“農(nóng)銀理財成立后，過渡期內(nèi)原總行資產(chǎn)管理部將暫時保留，現(xiàn)階段的主要職能定位是代表母行將不符合資管新規(guī)要求的老產(chǎn)品、老資產(chǎn)委托給農(nóng)銀理財經(jīng)營，并履行委托人職責；統(tǒng)籌推進存量資產(chǎn)處置及理財業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展，協(xié)調(diào)總分行關系，促進行司聯(lián)動，確保理財子公司輕裝上陣。”馬曙光說。

　　農(nóng)業(yè)銀行有較多三農(nóng)領域客戶，對此，馬曙光稱，加強理財知識宣傳普及，提高縣域、三農(nóng)客戶對理財業(yè)務的認知度，在做好投資者教育與風險提示工作的同時引導客戶科學理財，嚴控涉農(nóng)理財產(chǎn)品投資風險，優(yōu)化涉農(nóng)理財產(chǎn)品客戶體驗。值得關注的是，農(nóng)銀理財成立后，將按照監(jiān)管政策降低理財產(chǎn)品銷售起點金額，滿足縣域和三農(nóng)客戶小額、零散資金的理財需求。

　　公開資料顯示，農(nóng)銀理財注冊資本120億元。目前，農(nóng)業(yè)銀行理財規(guī)模1.7萬億元，新規(guī)頒布后發(fā)行的凈值型理財產(chǎn)品已經(jīng)突破3000億元。

　　更多理財子公司在路上

　　建信理財主要聚焦于大灣區(qū)資管業(yè)務。建信理財推出的“乾元”建信理財粵港澳大灣區(qū)指數(shù)靈活配置理財產(chǎn)品(第01期)和“乾元-睿鑫”科技創(chuàng)新封閉式凈值型理財產(chǎn)品均主要投資于標準化資產(chǎn)，購買起點均為1元。其中，“乾元”理財產(chǎn)品主要投資于股票、債券、金融衍生品等資本市場投資品，其中股票投資部分采用粵港澳大灣區(qū)指數(shù)化投資策略。而“乾元-睿鑫”理財產(chǎn)品則采用“固收打底+權(quán)益增厚”相結(jié)合的策略，布局股市長期配置價值。

　　工銀理財發(fā)行了“全鑫權(quán)益”、“鑫得利”、“鑫穩(wěn)利”、“博股通利”等多個系列20余只產(chǎn)品，涉及固收、權(quán)益、私募、量化、跨境多市場復合投資領域。其中超過半數(shù)為固定收益類，而權(quán)益類產(chǎn)品目前只有1只。

　　中銀理財推出五大理財產(chǎn)品，即“全球配置”外幣系列、“穩(wěn)富——福、祿、壽、禧”養(yǎng)老系列、“智富”權(quán)益系列、“鼎富”股權(quán)投資系列以及指數(shù)系列。其中，“穩(wěn)富”產(chǎn)品為養(yǎng)老客群提供長期投資、策略穩(wěn)健的理財產(chǎn)品，以金融力量落實國家養(yǎng)老服務發(fā)展部署；“智富”“鼎富”產(chǎn)品重點投資于股票、非上市股權(quán)等，讓投資者分享資本市場發(fā)展和經(jīng)濟增長成果，助力多層次資本市場建設，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　交銀理財發(fā)布的“穩(wěn)享一年定開一號”為固定收益型、非保本浮動收益型理財產(chǎn)品，投資于符合監(jiān)管要求的債權(quán)類資產(chǎn)，主要投資范圍包括但不限于貨幣市場工具、銀行間市場、證券交易所市場及經(jīng)國務院同意設立的其他交易市場的債券及債務融資工具、符合監(jiān)管要求的僅投資于債權(quán)類資產(chǎn)的公募基金、基金公司或子公司資產(chǎn)管理計劃、券商資產(chǎn)管理計劃、保險資產(chǎn)管理計劃及信托計劃等。

　　除了大行之外，招商銀行(600036)、寧波銀行(002142)、杭州銀行、興業(yè)銀行(601166)等也已發(fā)布了獲準籌建理財公司的公告。此外，更多城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行也在積極推進設立理財子公司工作。

　　國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，理財子公司實現(xiàn)了資管新規(guī)提出的“公平競爭”原則，在產(chǎn)品準入、銷售分銷和投資管理等方面與公募基金和資金信托計劃站在了同一起跑線上，包括投資門檻、投資范圍等，加上銀行固有的渠道優(yōu)勢和信譽優(yōu)勢，理財子公司必然會成為資產(chǎn)管理行業(yè)中重要的參與者。

　　另一方面，理財子公司馬不停蹄落地開張的同時，也面臨著現(xiàn)實挑戰(zhàn)。第一財經(jīng)記者從多位資管人士處了解到，盡管已經(jīng)做了很多準備，但對于這個新生事物，在實踐中難免會遇到一些“難啃”的問題，需要適當調(diào)整。當下討論較多的就是理財子公司的流動性管理問題，以及在運營過程中與母行的關系。金融監(jiān)管研究院資管研究部總經(jīng)理周毅欽向第一財經(jīng)記者表示，作為一家獨立子公司，理財子公司雖然仍能得到母行內(nèi)部的流動性支持，但和原有的合作模式相比，要打一定折扣。“未來它也要像公募基金一樣以交易形式進行流動性補充，這對理財子公司來說是不小的挑戰(zhàn)�！�