8月14日，中國(guó)央行公布了7月資產(chǎn)負(fù)債表，其中“對(duì)政府債權(quán)”一項(xiàng)的數(shù)據(jù)維持不變，為15250.24億元。這也表明，央行并沒(méi)有在7月的發(fā)債高峰期購(gòu)買國(guó)債。
近一周以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)央行購(gòu)債的討論再度升溫，這次是因?yàn)橐粋�(gè)“異常”的數(shù)據(jù)。根據(jù)中債登最新披露的托管數(shù)據(jù)顯示，“其他特殊結(jié)算成員”（主要是央行、交易所、結(jié)算公司等）在7月大幅增持國(guó)債1965億元，創(chuàng)下歷史新高。由于時(shí)值1萬(wàn)億抗疫特別國(guó)債剛剛發(fā)行完畢，有券商分析師稱，這或是央行購(gòu)買國(guó)債所致。
據(jù)公開(kāi)的報(bào)告來(lái)看，廣發(fā)證券(000776,股吧)銀行首席分析師倪軍的報(bào)告分析稱，如果這部分增持主要是由央行完成，這一方面是央行貨幣政策配合財(cái)政特別國(guó)債發(fā)行，另一方面可能顯示基礎(chǔ)貨幣投放機(jī)制改革開(kāi)始啟動(dòng)；中信證券(600030,股吧)研究所副所長(zhǎng)明明也表示，傾向于認(rèn)為是央行通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買了部分特別國(guó)債。既要維持資金面的平穩(wěn)，又要配合政府部門大幅發(fā)債，貨幣政策難以作壁上觀。
不過(guò)，7月央行資產(chǎn)負(fù)債表里的“對(duì)政府債權(quán)”項(xiàng)目并未出現(xiàn)變化。央行持有的政府發(fā)行的債券，主要是特別國(guó)債，都將體現(xiàn)在該項(xiàng)目中。據(jù)記者了解，當(dāng)前這項(xiàng)15250.24億元的存量，多數(shù)是2007年購(gòu)買的特別國(guó)債，以及更早購(gòu)入的一些債券。
那么除了央行，如何解釋“其他特殊結(jié)算成員”的數(shù)據(jù)變化？方正證券(601901,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，也不排除例如梧桐樹(shù)投資平臺(tái)，這類國(guó)家外匯管理局旗下的投資機(jī)構(gòu)用自身的儲(chǔ)備資金購(gòu)買國(guó)債。
也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，此前就明確了，1萬(wàn)億特別國(guó)債將全部采取市場(chǎng)化發(fā)行的方式，全部面向記賬式國(guó)債承銷團(tuán)成員公開(kāi)招標(biāo)發(fā)行。那么央行就不太可能參與。
早年央行的確購(gòu)買過(guò)特別國(guó)債，但也并非直接購(gòu)買�！吨袊�(guó)人民銀行法》規(guī)定，央行“不得直接認(rèn)購(gòu)、包銷國(guó)債”。顏色對(duì)記者表示，根據(jù)中國(guó)現(xiàn)行法律，不允許政府直接向央行發(fā)行債券。同時(shí)，他認(rèn)為央行此次不會(huì)購(gòu)債�！翱尚械囊环N方式是，財(cái)政部首先向大型國(guó)有銀行發(fā)行特別國(guó)債，央行隨后從指定銀行購(gòu)入特別國(guó)債。2007年和2017年發(fā)行特別國(guó)債是通過(guò)這種機(jī)制�！�
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