8月銀行理財收益創(chuàng)45個月新低。
資管新規(guī)過渡期間，銀行理財的日子不太好過。今年以來，受理財產品持續(xù)整改、收益率走低等多重因素影響，銀行理財發(fā)行量出現明顯縮水，尤其是近期，發(fā)行更是進入疲軟期。
據普益標準統計，8月，309家銀行共發(fā)行了6593款銀行理財產品，發(fā)行銀行減少15家，產品發(fā)行量減少422款；與此同時，理財產品收益率也接連創(chuàng)下新低，其中，封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為3.75%，較上期下降0.03個百分點。
不過，同期，銀行開放式產品新發(fā)增多，有業(yè)內人士表示，這可能是銀行理財發(fā)行量縮水的主要原因，即受理財產品轉型影響，銀行傾向發(fā)行開放式產品，而這類產品對銀行自身的能力要求較高，一定程度上影響銀行資源分配，進而影響整體產品發(fā)行量。
還有銀行業(yè)資深從業(yè)者對第一財經記者表示，理財產品發(fā)行量的走低也與市場行情相關，近期“股債蹺蹺板”再現，理財收益率出現波動，對投資者的吸引力不如以往，造成市場資金轉移，從而使供給端有所弱化。
發(fā)行疲軟，量價齊跌
銀行理財高歌猛進的盛景不再。隨著資管新規(guī)加速落地，打破剛兌穩(wěn)步推進，“規(guī)模至上”不再是銀行的首要追求。“今年的一大任務是穩(wěn)步壓降老產品，加速豐富新產品的布局，推進凈值化轉型�！蹦吵巧绦匈Y產管理部相關人士對記者說。
在此背景下，今年以來，銀行理財產品發(fā)行量出現明顯下滑。普益標準最新數據顯示，截至8月末，全市場共發(fā)行理財產品53632只，同比下降23.96%。其中，8月共309家銀行發(fā)行了6593款理財產品，發(fā)行銀行減少15家，產品發(fā)行量減少422款。
分銀行類型來看，城商行發(fā)行數量占比最多，8月發(fā)行理財產品2648只，占比40.16%；農村金融機構發(fā)行數量次之，8月發(fā)行1508只，占比22.87%；相較之下，股份制銀行新發(fā)產品數量較少，8月僅發(fā)行971只，占比為14.73%。這從側面顯示了區(qū)域性銀行在理財產品發(fā)行方面的積極性，盡管這類銀行在存續(xù)產品規(guī)模上占比不高。
�。▓D片來源：普益標準）
環(huán)比來看，8月，農村金融機構發(fā)行量下降幅度最大，減少了194只，占比46%左右；其次是國有銀行，減少了98只，占比約23%；城商行發(fā)行數量環(huán)比下降最少，僅減少48只，占比約11.37%。
對于銀行理財發(fā)行量縮水，普益標準研究員楊超分析稱，原因之一可能在于開放式產品新發(fā)增多。相對于今年銀行總體理財產品發(fā)行量較低，開放式理財產品發(fā)行量持續(xù)走高，8月共發(fā)行335只開放式產品，較上月增加2只，較年初增加152只。
“開放式理財產品發(fā)行數量增多，為銀行理財的整體規(guī)模擴大貢獻良多，但也從某種程度上影響了理財產品的新發(fā)數量�！睏畛f，開放式理財產品尤其是定開類產品對銀行自身的系統、產品流動性管理、會計記賬管理等要求較高，若開放式產品發(fā)行較多，在一定程度上將影響銀行資源分配，從而減少新發(fā)產品總體數量。
上述城商行資產管理部相關人士還告訴記者，近期股債行情分化對銀行理財資金也帶來了分流的作用，進一步抑制了產品發(fā)行。在資金面邊際收緊的背景下，近來債市表現較為疲弱，二級市場長端利率持續(xù)上行，收益率曲線表現“熊平”，這使以“固收+”投資為主的銀行理財收益率優(yōu)勢減弱，理財收益出現明顯波動，對投資者的吸引力不如以往。
普益標準統計，8月，占據了理財產品“絕對比重”的封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為3.75%，較上期下降0.03個百分點，創(chuàng)45個月以來最低。另從地域上看，該月有29個省份的保本型銀行理財產品收益率和31個省份的非保本型銀行理財產品收益率均出現環(huán)比下降。
在業(yè)內人士看來，理財收益率持續(xù)下降并不奇怪，一方面，流動性保持合理充裕下，市場資金利率總體呈下行態(tài)勢；另一方面，受資管新規(guī)嚴監(jiān)管影響，理財產品以往借助期限錯配實現高收益的模式不再，更加考驗銀行的投研能力。
另外，還需一提的是，楊超稱，由收益率下降所造成的資金轉移，還可能導致銀行理財產品贖回壓力增加。
凈值化轉型加速
銀行理財量價齊跌的背后，是凈值化轉型的穩(wěn)步推進。從理財產品發(fā)行類型上看，當前一個明顯趨勢是，預期收益型產品占比不斷下降，凈值型產品數量占比不斷上升。
據普益標準統計，8月各類產品數量占比中，封閉式預期收益型產品發(fā)行量占比53.02%，環(huán)比下降4.07個百分點，同比下降23.82%；封閉式凈值型產品發(fā)行量占比40.66%，環(huán)比上升3.42個百分點，同比上升21.38%；而開放式凈值型產品發(fā)行數量占比較小，但較年初增長幅度較大，增83.89%。
凈值化轉型力度的加大在上市銀行中報中也有體現。近期，上市銀行披露的數據顯示，截至6月末，興業(yè)銀行(601166,股吧)、中信銀行(601998,股吧)、平安銀行(000001,股吧)、上海銀行等多家銀行凈值型產品占比已超六成，青島銀行(002948,股吧)凈值型產品占比超八成；銀行業(yè)整體來看，6月末，凈值型理財產品存續(xù)規(guī)模約13.2萬億元，占全部理財產品存續(xù)余額的53%。
光大證券(601788,股吧)金融業(yè)首席分析師王一峰分析稱，資管新規(guī)實施以來，銀行理財規(guī)模變化較為平穩(wěn)，但由于基數差異、存量產品結構、整改計劃等因素，個體銀行間規(guī)模變化幅度差異較大。結合銀行自身轉型需要及政策鼓勵態(tài)度來看，預測上市銀行基本可以在2021年底完成整改任務。
王一峰還提及，“預判下半年資管產品回表將是銀行業(yè)重點任務之一，此舉會增加表內廣義信貸額度，并帶動表外非信貸類不良資產的消化處置，因此需關注表內撥備資源消耗的問題�！�
此外，隨著銀行理財凈值化轉型深入，理財產品的權益類投資比重也在逐漸上升，在此背景下，理財收益率波動明顯。不少業(yè)內人士認為，加強投資者教育，依然是銀行理財凈值化轉型的關鍵。
上述城商行資管部人士對記者說：“權益類凈值型產品本身波動就高，只有投資者的接受度提高了，銀行才能更好地布局�！痹诖诉^程中，對于銀行而言，還需進一步做好客戶分層，比如細化調整原有風險提示等級分類，做好風險提示。
目前，已有銀行對理財產品風險提示等級進行了調整。如交通銀行此前發(fā)布公告稱，將原有按照預期收益與風險程度進行分類的六大類產品，即極低風險、低風險、較低風險、中等風險、較高風險和高風險，調整為1R（保守型）、2R（穩(wěn)健型）、3R（平衡型）、4R（增長型）、5R（進取型）和6R（激進型）。
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