推出3年多后，操作量近1500億元的央行票據(jù)互換（CBS）操作有望迎來(lái)優(yōu)化。
5月9日，央行在2022年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中展望下一步貨幣政策時(shí)表示，將健全可持續(xù)的資本補(bǔ)充機(jī)制，多渠道補(bǔ)充商業(yè)銀行資本，加大對(duì)中小銀行發(fā)行永續(xù)債等資本補(bǔ)充工具的支持力度，提升銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。
“要加大對(duì)銀行特別是中小銀行發(fā)行永續(xù)債的支持力度，支持提升銀行資本水平，增強(qiáng)銀行信貸投放能力�！毖胄懈毙虚L(zhǎng)陳雨露日前接受新華社采訪時(shí)也表示。
東吳證券(601555)宏觀分析師李思琪認(rèn)為，以永續(xù)債為突破口推動(dòng)銀行多渠道補(bǔ)充資本以緩解資本約束或?qū)⒊蔀檠胄邢乱徊桨l(fā)力方向，未來(lái)央行是否會(huì)在CBS操作量或是制度上有所創(chuàng)新值得期待。
央行披露稱，2019年1月銀行業(yè)成功發(fā)行首單永續(xù)債，截至今年3月末，銀行已累計(jì)發(fā)行永續(xù)債18915億元，撬動(dòng)銀行貸款近10萬(wàn)億元。
為提升銀行永續(xù)債的市場(chǎng)流動(dòng)性，支持銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，央行于2019年2月創(chuàng)設(shè)開(kāi)展了首次CBS操作，費(fèi)率為0.25%，操作量為15億元，期限1年。此后，央行延續(xù)了每月進(jìn)行一次CBS操作的習(xí)慣，今年最近一次操作為4月29日，操作量50億元，期限3個(gè)月，費(fèi)率0.10%，換入債券既有國(guó)有大型商業(yè)銀行和股份制銀行發(fā)行的永續(xù)債，也有城商行發(fā)行的永續(xù)債，體現(xiàn)了對(duì)中小銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本的支持。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，截至目前，CBS共計(jì)操作了30次，規(guī)模共計(jì)1480億元。中國(guó)銀行(601988)研究院研究員杜陽(yáng)認(rèn)為，得益于此，商業(yè)銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的提升有了充分保障，該項(xiàng)工具的有效性得到了充分證實(shí)。
“細(xì)數(shù)我國(guó)貨幣政策工具尚有CBS可用，其對(duì)提升銀行永續(xù)債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性、支持銀行特別是中小銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本、增強(qiáng)中小銀行信貸投放能力具有積極作用。”李思琪表示。
杜陽(yáng)認(rèn)為，CBS工具可以從三個(gè)方面進(jìn)行優(yōu)化：
第一，目前CBS交易對(duì)手的范圍仍然較窄，可以有針對(duì)性地逐步放寬投資者范圍，降低投資者門(mén)檻。
據(jù)公告顯示，央行開(kāi)展CBS操作僅面向公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商招標(biāo)，最新一期的中標(biāo)機(jī)構(gòu)包括國(guó)有大型商業(yè)銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行、證券公司等各類金融機(jī)構(gòu)。而最新的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商名單僅有50家機(jī)構(gòu)，包括47家銀行（包括17家城商行、5家農(nóng)商行）、2家證券公司和中債信用增進(jìn)投資股份有限公司。
第二，現(xiàn)階段對(duì)于進(jìn)行互換的可接受銀行永續(xù)債的發(fā)行主體仍然存在一定的門(mén)檻要求，“例如最新季度末資產(chǎn)規(guī)模不低于2000億元，對(duì)于諸如此類的門(mén)檻同樣可以進(jìn)行有序放寬，爭(zhēng)取惠及更大范圍的中小銀行�！倍抨�(yáng)表示。
數(shù)據(jù)顯示，截至目前有484家銀行披露了2021年總資產(chǎn)數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)超過(guò)2000億元的有103家，總資產(chǎn)低于2000億元的也包括多家上市銀行，同時(shí)也有不少總資產(chǎn)低于2000億元的銀行發(fā)行過(guò)永續(xù)債。
第三，目前CBS操作規(guī)模與永續(xù)債二級(jí)市場(chǎng)交易規(guī)模仍存在較大差距，可以通過(guò)適當(dāng)擴(kuò)大CBS操作規(guī)模進(jìn)一步增強(qiáng)商業(yè)銀行永續(xù)債在二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性。
央行在貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中披露，盡管近幾個(gè)月每月CBS操作規(guī)模僅50億元，但每月現(xiàn)券成交金額都在3000億元至4500億元之間。
銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，商業(yè)銀行資本充足率為15.13%，城商行、農(nóng)商行資本充足率分別為13.08%、12.56%，中小銀行明顯低于行業(yè)平均水平，一定程度上制約了其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
除永續(xù)債外，中小銀行發(fā)展專項(xiàng)債近期也得到相關(guān)部門(mén)的推動(dòng)，銀保監(jiān)會(huì)表示要用好地方政府專項(xiàng)債補(bǔ)充中小銀行資本。日前遼寧省率先發(fā)行了新一期135億元，用于補(bǔ)充5家城商行資本充足率，預(yù)計(jì)后續(xù)將有更多省份陸續(xù)發(fā)行。
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