距離首批銀行理財(cái)公司獲準(zhǔn)開業(yè)已三年有余，玩家數(shù)量仍在不斷擴(kuò)容，隨著民生理財(cái)、高盛工銀理財(cái)?shù)募尤�，截至目前，理�?cái)公司開業(yè)獲批的數(shù)量已增至27家。自2019年起，理財(cái)公司便開始逐步脫離母行獨(dú)立運(yùn)營，正值誕辰三周年之際，建信理財(cái)、工銀理財(cái)、交銀理財(cái)也相繼發(fā)布公告回顧過去發(fā)展境況，在產(chǎn)品規(guī)模上個(gè)別理財(cái)公司已突破2萬億。不過，在穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)，理財(cái)公司也面臨一定挑戰(zhàn)，“資管新規(guī)”實(shí)施后，如何讓投資者逐步接受理財(cái)產(chǎn)品不“保本”、產(chǎn)品凈值偶有“破凈”的現(xiàn)實(shí)，如何進(jìn)一步豐富產(chǎn)品類型，仍需要不斷探索。
理財(cái)公司隊(duì)伍擴(kuò)容
從2019年首批銀行理財(cái)公司獲準(zhǔn)開業(yè)算起，理財(cái)公司獨(dú)立運(yùn)營已三年有余，隊(duì)伍仍在不斷壯大。近期，民生銀行(600016)、工商銀行相繼發(fā)布公告，宣布旗下理財(cái)公司及中外合資理財(cái)公司獲批開業(yè)。
6月24日，工商銀行發(fā)布公告稱，近日，工商銀行全資子公司工銀理財(cái)收到《中國銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于高盛工銀理財(cái)有限責(zé)任公司開業(yè)的批復(fù)》，銀保監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)工銀理財(cái)與高盛資產(chǎn)管理有限責(zé)任合伙合資籌建的高盛工銀理財(cái)開業(yè)，這是繼匯華理財(cái)、貝萊德建信理財(cái)、施羅德交銀理財(cái)后，國內(nèi)第4家獲批開業(yè)的中外合資理財(cái)公司。而在高盛工銀理財(cái)之前，民生理財(cái)也在本月收到了銀保監(jiān)會(huì)的開業(yè)批復(fù)。
隨著民生理財(cái)、高盛工銀理財(cái)?shù)募尤�，截至目前，理�?cái)公司開業(yè)獲批的數(shù)量已增至27家。6月26日，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，除4家中外合資理財(cái)公司外，僅從銀行理財(cái)公司來看，目前國有六大行均已設(shè)立理財(cái)公司；股份行方面，隨著民生理財(cái)獲批開業(yè)，股份行理財(cái)公司已擴(kuò)充至9家，渤銀理財(cái)、恒豐理財(cái)已于2021年獲批籌建，但暫未拿到開業(yè)“許可證”。
城商行也在加快布局理財(cái)公司的步伐，杭銀理財(cái)、寧銀理財(cái)、徽銀理財(cái)、南銀理財(cái)、蘇銀理財(cái)、青銀理財(cái)和上銀理財(cái)7家城商行理財(cái)公司均已開業(yè)。農(nóng)商行方面，目前僅有渝農(nóng)商理財(cái)1家開業(yè)。
除獲批籌建或開業(yè)的理財(cái)公司外，浙商銀行、北京銀行(601169)、西安銀行(600928)、烏魯木齊銀行、貴陽銀行(601997)等也相繼透露擬設(shè)立全資理財(cái)公司的意愿。
談及未來理財(cái)公司申請的趨勢，融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平認(rèn)為，未來理財(cái)產(chǎn)品或只能由理財(cái)公司發(fā)行，將促使更多中小銀行成立理財(cái)公司，城商行將成為開設(shè)理財(cái)公司的主力軍。
部分公司資管規(guī)模已超2萬億
理財(cái)公司發(fā)展源于“資管新規(guī)”的推動(dòng)，2018年，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（即“資管新規(guī)”）發(fā)布，明確過渡期后具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，該商業(yè)銀行可以托管子公司發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的獨(dú)立托管。
在此之后，理財(cái)公司的籌建、開業(yè)工作迅速落地。在2019年包括建信理財(cái)、工銀理財(cái)、交銀理財(cái)、中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)?shù)?1家理財(cái)公司相繼獲批開業(yè)。正值理財(cái)公司面世三周年之際，建信理財(cái)、工銀理財(cái)、交銀理財(cái)也相繼發(fā)布公告回顧過去幾年來的發(fā)展境況。建信理財(cái)提到，開業(yè)至今，該公司資管規(guī)模已突破2.2萬億元；工銀理財(cái)則表示，2021年凈值型理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模于業(yè)內(nèi)率先突破了2萬億元。在自身發(fā)展的同時(shí)，理財(cái)公司也在積極拓展代銷“朋友圈”，交銀理財(cái)介紹，已與20余家金融機(jī)構(gòu)建立代銷合作關(guān)系，截至2021年末，行外代銷余額為4098.59億元，占比33.47%。
從全行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模來看，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行(601988)業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（2021年）》顯示，截至2021年底，市場共存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品 3.63萬只，其中理財(cái)公司就占據(jù)了半壁江山，存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量約1.05萬只，存續(xù)規(guī)模上理財(cái)公司共實(shí)現(xiàn)17.19萬億元，同比增長157.72%。
獨(dú)立運(yùn)營以來，各理財(cái)公司產(chǎn)品發(fā)行情況一直備受市場關(guān)注。中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，理財(cái)公司共發(fā)行了9329只產(chǎn)品，固定收益類仍占據(jù)主導(dǎo)地位，數(shù)量達(dá)7802只；權(quán)益類和混合類產(chǎn)品數(shù)量分別為22只和1500只，商品及金融衍生品類僅有5只。
在零壹研究院院長于百程看來，理財(cái)公司是“資管新規(guī)”后銀行理財(cái)進(jìn)行凈值化轉(zhuǎn)型的主體，發(fā)展初期在承接母行的存續(xù)產(chǎn)品基礎(chǔ)上開展新增業(yè)務(wù)。但因銀行理財(cái)?shù)目腿捍饲伴L期購買保本型產(chǎn)品，已形成了穩(wěn)健和保守的理財(cái)偏好，因此，理財(cái)公司目前的核心產(chǎn)品依然是以固定收益類為主�；谠秀y行理財(cái)客群的特點(diǎn)，在產(chǎn)品風(fēng)格上，未來理財(cái)公司在固收領(lǐng)域繼續(xù)鞏固優(yōu)勢，后續(xù)還將進(jìn)一步拓展養(yǎng)老理財(cái)和權(quán)益類資產(chǎn)投資等領(lǐng)域。
不斷探索新領(lǐng)域
從投資領(lǐng)域來看，芯片、新能源、專精特新、低碳等新興領(lǐng)域主題產(chǎn)品日趨成為理財(cái)公司搶灘的“藍(lán)海”市場，包括中銀理財(cái)、交銀理財(cái)、信銀理財(cái)、興銀理財(cái)、青銀理財(cái)在內(nèi)的多家理財(cái)公司均在新興領(lǐng)域主題產(chǎn)品方面有所涉獵。
劉銀平認(rèn)為，理財(cái)公司發(fā)行不同主題理財(cái)產(chǎn)品，一方面可以挖掘不同領(lǐng)域的投資機(jī)遇、全面提升投研能力，通過差異化的理財(cái)產(chǎn)品打造核心競爭力；另一方面也可以豐富理財(cái)產(chǎn)品體系、吸引不同類型的投資者，也響應(yīng)了政策號召。不過，理財(cái)公司在新興領(lǐng)域的研究還不夠深入，產(chǎn)品研發(fā)及風(fēng)險(xiǎn)管理能力有待進(jìn)一步提升。
2022年銀行理財(cái)正式步入“真凈值”時(shí)代。在穩(wěn)步發(fā)展拓展新興領(lǐng)域的同時(shí)，因受資本市場波動(dòng)等影響，理財(cái)公司旗下部分產(chǎn)品此前也面臨著“破凈”的尷尬。受股市、債市的影響，部分理財(cái)產(chǎn)品在3月呈現(xiàn)“破凈”局面，彼時(shí)“破凈”理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量超過2200只，在習(xí)慣保本的投資者還未能適應(yīng)打破剛兌后的理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)的情況下，投資者教育仍是一大難題。在此情況下，不少理財(cái)公司或發(fā)布推文解釋波動(dòng)原因或出手自購自家產(chǎn)品，并根據(jù)市場情況強(qiáng)化產(chǎn)品的資產(chǎn)配置。隨著市場回暖，理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回升。根據(jù)東方財(cái)富(300059)Choice數(shù)據(jù)，截至6月21日，當(dāng)前“破凈”的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量降至1100余只。
談及未來理財(cái)公司的格局，資深政策監(jiān)管專家周毅欽認(rèn)為，由于現(xiàn)在理財(cái)公司主要集中在北上廣深等東部一線大城市，未來將繼續(xù)探索向內(nèi)陸地區(qū)拓展，中西部各省份的頭部城農(nóng)商行要抓住歷史性機(jī)遇，積極向理財(cái)公司的方向靠攏，在資本金、理財(cái)規(guī)模、監(jiān)管評級等各方面做好相應(yīng)的準(zhǔn)備工作。而對于離設(shè)立理財(cái)公司差距較遠(yuǎn)的中小銀行而言，可以發(fā)展理財(cái)代銷、財(cái)富管理業(yè)務(wù)。
于百程也認(rèn)為，從銀行理財(cái)公司層面看，凈值化轉(zhuǎn)型后，由于管理能力、投資能力以及品牌等的不同，會(huì)使得銀行理財(cái)?shù)牟町愋愿用黠@，銀行理財(cái)會(huì)逐漸分化為綜合性理財(cái)公司，以某一領(lǐng)域見長的特色型理財(cái)公司，而一部分中小銀行則以代銷市場上優(yōu)質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品為主要方向。
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