12月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年12月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%。這已經(jīng)是8月份LPR報價非對稱下調(diào)以來連續(xù)第四個月維持不變。
今年LPR報價共進(jìn)行過兩輪調(diào)整：6月20日，兩個品種LPR報價均下調(diào)10個基點；8月20日，1年期LPR單獨調(diào)降10個基點。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，2024年央行大概率將繼續(xù)引導(dǎo)LPR適度下行，進(jìn)而推動融資成本穩(wěn)中有降，激活生產(chǎn)消費信貸需求。
當(dāng)月LPR報價“按兵不動”符合預(yù)期
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，12月LPR報價“按兵不動”符合市場預(yù)期。民生銀行(600016)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，這主要與當(dāng)月MLF利率維持不變、市場利率延續(xù)高位運行、銀行凈息差持續(xù)承壓等因素有關(guān)，LPR報價沒有相應(yīng)下調(diào)的動力和空間。
12月MLF操作利率保持穩(wěn)定，意味著LPR報價基礎(chǔ)未變，在很大程度上預(yù)示當(dāng)月LPR報價也將維持不變。
溫彬認(rèn)為，一方面，8月以來，資金面維持緊平衡狀態(tài)，市場利率大部分時間在政策利率上方運行；另一方面，在銀行負(fù)債端壓力較大下，同業(yè)存單利率遠(yuǎn)超MLF利率，跨年期存單利率更高。
短期和中長期市場資金利率位于高位，超出政策利率水平，意味著銀行資金成本較前期明顯上升，直接削弱了報價行下調(diào)LPR報價加點的動力。
東方金誠首席宏觀分析師王青指出，當(dāng)前房地產(chǎn)市場仍處于調(diào)整階段，進(jìn)一步下調(diào)居民房貸利率是一個重要發(fā)力點。不過，近期京、滬樓市新政顯示，監(jiān)管層或更多通過下調(diào)居民房貸利率下限方式，對其進(jìn)行定向調(diào)整。另外，時值年末，2024年1月大多數(shù)存量房貸利率將根據(jù)2023年12月5年期以上LPR報價進(jìn)行重定價。這意味著從來年資產(chǎn)收益角度，報價行會盡量避免在12月下調(diào)5年期以上LPR報價。
王青表示，目前更迫切的是推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸，以及大力改善民營企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，并以此提振消費和投資信心，解決有效需求不足、社會預(yù)期偏弱問題，暢通宏觀經(jīng)濟(jì)大循環(huán)。
2024年央行大概率仍將引導(dǎo)LPR報價下行
談及2024年LPR走勢，多位業(yè)內(nèi)分析師均認(rèn)為央行大概率將繼續(xù)引導(dǎo)LPR報價下行。
中央金融工作會議提出“要加大政策實施和工作推進(jìn)力度，保持流動性合理充裕、融資成本持續(xù)下降�！�；央行2023年三季度貨幣政策執(zhí)行報告指出“增強LPR對實際貸款利率的指導(dǎo)性，推動實體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降”。溫彬認(rèn)為，這意味著2024年央行大概率仍將引導(dǎo)LPR適度下行，進(jìn)而推動融資成本穩(wěn)中有降，激活生產(chǎn)消費信貸需求。
不過，溫彬指出，2024年LPR和新發(fā)貸款利率進(jìn)一步下行空間將有所收窄。他表示，考慮到當(dāng)前在信貸投放過程中，出現(xiàn)了部分貸款利率過度降低、存貸款利率“倒掛”，進(jìn)而形成資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象，擾亂存貸款利率改革成效。為此，央行三季度貨政報告提出要“維護(hù)好存貸款市場秩序，進(jìn)一步推動金融機(jī)構(gòu)降低實際貸款利率”。
結(jié)合央行提出的維持銀行息差和利潤在合理水平，也意味著監(jiān)管層不希望出現(xiàn)過低的貸款利率，防止因企業(yè)貸款利率過低等造成的資金空轉(zhuǎn)套利行為�！霸凇袌隼�+央行引導(dǎo)→LPR→貸款利率’的利率傳導(dǎo)機(jī)制下，LPR和新發(fā)貸款利率進(jìn)一步下行空間將有所收窄。”溫彬表示。
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