全球金融壓力的減輕增強(qiáng)了以日元資助的套利交易的吸引力，增加了日元貶值的風(fēng)險，提高了日本當(dāng)局干預(yù)的可能性。據(jù)了解，美國銀行的全球金融壓力指標(biāo)上周降至四年低點(diǎn)，表明投資者對高收益風(fēng)險資產(chǎn)的興趣濃厚。作為全球唯一剩下的負(fù)利率經(jīng)濟(jì)體的貨幣，日元上周五兌美元連續(xù)第八周下跌，這是自2022年10月以來最長的連續(xù)下跌周期。
然而，日本央行收緊政策的速度可能比交易員此前預(yù)期的要慢，這限制了日元特別是兌美元的反彈空間，因為美國的收益率是10國集團(tuán)市場中最高的。過去幾周，主要經(jīng)濟(jì)體的數(shù)據(jù)普遍超出預(yù)期，促使美國和歐洲的政策制定者警告不要過分確信利率降息即將到來。
東京三井住友日興證券的首席貨幣和外國債券策略師野路真（Makoto Noji）在研究報告中寫道：“在全球市場的狂歡中，可能會增加對日元資助的套利交易的押注�！彼�表示：“即使日本央行稍微提高利率，實際政策利率也將長時間保持負(fù)值�！�
據(jù)悉，日本央行的短期政策利率比日本核心通脹率低2個百分點(diǎn)以上。
當(dāng)前，日元已經(jīng)貶值到2022年9月日本財務(wù)省介入市場時的水平。東京的策略師預(yù)計，如果日元貶值到1美元兌約152日元，當(dāng)局將高度警惕。截至發(fā)稿，日元兌美元的匯率報1美元兌150日元。
TD Securities新加坡的外匯和宏觀策略師Alex Loo表示：“市場可以預(yù)期對投機(jī)性日元行為的口頭警告將會加強(qiáng)。”他還稱：“日元兌美元可能會受到美國債市的影響，可能會推動這一貨幣對超過去年的高點(diǎn)�！�
投機(jī)者正在押注日本貨幣進(jìn)一步下跌。根據(jù)商品期貨交易委員會的數(shù)據(jù)，杠桿基金和資產(chǎn)管理公司合并持有的凈日元空頭頭寸上周攀升至自2022年中以來的最高水平。
澳新銀行的貨幣策略師Carol Kong表示：“鑒于美國經(jīng)濟(jì)仍然堅韌，我認(rèn)為短期內(nèi)美元兌日元有進(jìn)一步上漲的空間�！�
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