監(jiān)管持續(xù)出手，加強(qiáng)網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為監(jiān)測(cè)和管理。
4月7日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布了網(wǎng)下投資者自律檢查的處理決定。其中，上海珠池資產(chǎn)管理有限公司被采取列入網(wǎng)下投資者限制名單并要求參加合規(guī)教育的書(shū)面自律管理措施，天安人壽保險(xiǎn)股份有限公司以及上海衍復(fù)投資管理有限公司被采取警示并要求參加合規(guī)教育的書(shū)面自律管理措施。此外，還有2家機(jī)構(gòu)投資者被采取要求參加合規(guī)教育并提交合規(guī)承諾的自律措施。
業(yè)內(nèi)人士指出，新股發(fā)行定價(jià)建立了以機(jī)構(gòu)投資者為重要參與主體的詢(xún)價(jià)定價(jià)機(jī)制，市場(chǎng)化定價(jià)功能和融資功能不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)生態(tài)不斷優(yōu)化。此次自律檢查處理是持續(xù)加強(qiáng)網(wǎng)下投資者監(jiān)測(cè)和監(jiān)督檢查工作的有益之舉，意在督促提升網(wǎng)下投資者的專(zhuān)業(yè)能力，推動(dòng)相關(guān)市場(chǎng)參與主體歸位盡責(zé)。
5家網(wǎng)下投資者領(lǐng)罰單
近期，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“協(xié)會(huì)”）和證券交易所以問(wèn)題為導(dǎo)向組織開(kāi)展了網(wǎng)下投資者網(wǎng)下詢(xún)價(jià)業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查。協(xié)會(huì)本次重點(diǎn)對(duì)參與科創(chuàng)板、滬市主板注冊(cè)制項(xiàng)目的網(wǎng)下投資者進(jìn)行自律檢查，涉及證券公司、基金公司、保險(xiǎn)公司以及私募基金管理人等5家機(jī)構(gòu)投資者。
本次檢查發(fā)現(xiàn)，這5家網(wǎng)下投資者在研究定價(jià)依據(jù)的充分性、邏輯推導(dǎo)過(guò)程的嚴(yán)謹(jǐn)性和審慎性、履行報(bào)價(jià)評(píng)估和決策程序的完備性等方面均存在不同程度的問(wèn)題；在制度健全性與執(zhí)行有效性方面，存在制度機(jī)制缺失、不健全、不完善或者落實(shí)執(zhí)行不到位等情況；個(gè)別機(jī)構(gòu)投資者還存在其他《首次公開(kāi)發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》第四十一條規(guī)定的禁止性行為。
其中，上海珠池資產(chǎn)管理有限公司被采取列入網(wǎng)下投資者限制名單并要求參加合規(guī)教育的書(shū)面自律管理措施，天安人壽保險(xiǎn)股份有限公司以及上海衍復(fù)投資管理有限公司被采取警示并要求參加合規(guī)教育的書(shū)面自律管理措施。此外，還有2家機(jī)構(gòu)投資者被采取要求參加合規(guī)教育并提交合規(guī)承諾的自律措施。
根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》第四十一條明確了網(wǎng)下投資者或其管理的配售對(duì)象在參與首發(fā)證券網(wǎng)下詢(xún)價(jià)和配售業(yè)務(wù)時(shí)不得存在的21類(lèi)行為，包括報(bào)送信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的；使用他人賬戶(hù)、多個(gè)賬戶(hù)報(bào)價(jià)的；委托他人開(kāi)展首發(fā)證券網(wǎng)下詢(xún)價(jià)和申購(gòu)業(yè)務(wù)，經(jīng)行政許可的除外；在詢(xún)價(jià)結(jié)束前泄露本機(jī)構(gòu)或本人報(bào)價(jià)，打聽(tīng)、收集、傳播其他網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)，或者網(wǎng)下投資者之間協(xié)商報(bào)價(jià)的；與發(fā)行人或承銷(xiāo)商串通報(bào)價(jià)的；利用內(nèi)幕信息、未公開(kāi)信息報(bào)價(jià)的；故意壓低、抬高或者未審慎報(bào)價(jià)的；通過(guò)嵌套投資等方式虛增資產(chǎn)規(guī)模獲取不正當(dāng)利益的；接受發(fā)行人、承銷(xiāo)商以及其他利益相關(guān)方提供的財(cái)務(wù)資助、補(bǔ)償、回扣等。
加強(qiáng)網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為監(jiān)測(cè)和管理
這并非協(xié)會(huì)和交易所首次對(duì)網(wǎng)下投資者進(jìn)行監(jiān)測(cè)和監(jiān)督檢查工作。2021年以來(lái)，協(xié)會(huì)自主或聯(lián)合證券交易所對(duì)網(wǎng)下投資者實(shí)施自律調(diào)查和檢查8批次，處理證券交易所移交的違規(guī)線(xiàn)索6批次，累計(jì)對(duì)112家網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者、68名個(gè)人投資者采取處理措施。特別是2022年實(shí)施網(wǎng)下投資者分類(lèi)名單管理以來(lái)，根據(jù)證券交易所提供的關(guān)注線(xiàn)索，協(xié)會(huì)已累計(jì)發(fā)布13期網(wǎng)下投資者關(guān)注名單、5期網(wǎng)下投資者異常名單，分別將出現(xiàn)一次或多次異常情形的176個(gè)網(wǎng)下投資者列入關(guān)注名單、8個(gè)網(wǎng)下投資者列入異常名單，對(duì)違規(guī)主體形成有效震懾，切實(shí)維護(hù)網(wǎng)下發(fā)行秩序，凈化網(wǎng)下發(fā)行生態(tài)環(huán)境。
最近的一次是今年的3月8日，協(xié)會(huì)發(fā)布2024年第1批網(wǎng)下投資者異常名單公告，2名個(gè)人投資者被列入異常名單。公告顯示，2名投資者均因“連續(xù)兩次進(jìn)入關(guān)注名單”被列入異常名單。被列入名單的時(shí)限為今年3月11日至5月10日，合計(jì)2個(gè)月。
根據(jù)規(guī)定，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、主板等板塊相關(guān)項(xiàng)目的發(fā)行人和主承銷(xiāo)商在網(wǎng)下詢(xún)價(jià)中不得接受被列入異常名單的網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)，也不得向被列入異常名單的網(wǎng)下投資者配售股票。
今年以來(lái)，協(xié)會(huì)發(fā)布首次公開(kāi)發(fā)行證券及北京證券交易所股票公開(kāi)發(fā)行并上市網(wǎng)下投資者限制名單公告2期（2024年第1號(hào)和第2號(hào)）。2月6日，中證協(xié)發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行證券及北京證券交易所股票公開(kāi)發(fā)行并上市網(wǎng)下投資者限制名單公告（2024年第1號(hào)）》，共有50名對(duì)象被中證協(xié)限制半年或1年內(nèi)參與打新。
業(yè)內(nèi)人士指出，注冊(cè)制改革以來(lái)，新股發(fā)行定價(jià)實(shí)現(xiàn)通過(guò)市場(chǎng)化方式?jīng)Q定，強(qiáng)化市場(chǎng)約束，建立了以機(jī)構(gòu)投資者為重要參與主體的詢(xún)價(jià)定價(jià)機(jī)制，充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者專(zhuān)業(yè)能力，市場(chǎng)化定價(jià)功能和融資功能不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)生態(tài)不斷優(yōu)化。為了促進(jìn)市場(chǎng)化發(fā)行定價(jià)機(jī)制更有效發(fā)揮作用，協(xié)會(huì)通過(guò)強(qiáng)化與證券交易所監(jiān)管協(xié)作等方式，持續(xù)加強(qiáng)網(wǎng)下投資者監(jiān)測(cè)和監(jiān)督檢查工作，督促提升網(wǎng)下投資者的專(zhuān)業(yè)能力，推動(dòng)相關(guān)市場(chǎng)參與主體歸位盡責(zé)。
協(xié)會(huì)表示，將認(rèn)真貫徹落實(shí)投資者為本的理念，持續(xù)加強(qiáng)網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)行為監(jiān)測(cè)和管理，嚴(yán)肅處理網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)和申購(gòu)過(guò)程中不獨(dú)立、不客觀(guān)、不審慎、不誠(chéng)信、不廉潔等違規(guī)行為，積極引導(dǎo)和督促網(wǎng)下投資者不斷提升研究定價(jià)、合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制等專(zhuān)業(yè)能力，共同塑造良好網(wǎng)下發(fā)行生態(tài)環(huán)境，支持中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)建設(shè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
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