證券時報記者 謝忠翔
昨日，A股銀行板塊持續(xù)上漲，建行、農(nóng)行等五大國有大行股價再創(chuàng)歷史新高。在42只銀行股中，有33只上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，申萬銀行板塊今年以來累計漲幅高達18.88%，在31個行業(yè)中位居第一。
今年以來，作為能夠提供穩(wěn)健分紅的高股息品種，銀行板塊相對較高的股息率和避險屬性繼續(xù)受到市場資金追捧。證券時報記者注意到，今年以來，機構繼續(xù)加倉銀行股，公募基金重倉銀行股的市值也環(huán)比大增逾29%。
國有行股價再創(chuàng)新高
7月以來，多只國有大行股屢創(chuàng)新高。昨日，建設銀行上漲2.99%，盤中創(chuàng)下7.61元/股的歷史新高，漲幅位居42只銀行股之首。此外，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國銀行(601988)、交通銀行等國有大行股價亦創(chuàng)上市以來新高。
2024年以來，銀行股延續(xù)此前上漲走勢，在各板塊中表現(xiàn)突出。在市場波動較大的情況下，累計漲幅達18.88%，在31個申萬一級行業(yè)中排名第一。在資金流向方面，昨日銀行板塊的主力資金凈流入額在31個行業(yè)中位居第二。
從個股累計漲幅看，截至昨日，南京銀行(601009)以年內(nèi)上漲45.54%的成績拔得頭籌，成都銀行(601838)累計上漲40.67%位居第二。此外，年內(nèi)累計漲幅超過30%的上市銀行包括交通銀行、常熟銀行(601128)等11只；年內(nèi)累計漲幅超20%的個股有20只，國有六大行均在其列。按最新綜合總市值計算，國有六大行合計總市值已達7.19萬億元，其中工行市值最高，達2.02萬億元。
機構大幅加倉銀行股
“國家隊增持、ETF（交易型開放式指數(shù)基金）擴容、險資OCI（其他綜合收益）賬戶配置、部分北向資金回流，助推銀行板塊上漲。”中信建投(601066)證券馬鯤鵬團隊的研報稱，上半年高股息策略強勢演繹，在資金面催化下，銀行板塊絕對收益和相對收益明顯。
銀行股近年來是高股息的防御性投資策略的重要標的。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，動態(tài)股息率超5%的上市銀行有20家，其中平安銀行(000001)、興業(yè)銀行(601166)等4只銀行股股息率超過6%。此外，鄭州銀行(002936)以外的41只銀行股2023年度計劃分紅總額超6000億元，同比增長逾4%。
從資金面看，“國家隊”是增持銀行股的重要資金來源之一。諸如，去年10月，中央?yún)R金公司宣布6個月內(nèi)在二級市場增持工行、農(nóng)行、中行和建行。今年4月，四大行紛紛發(fā)布增持進展，截至4月10日，中央?yún)R金分別累計增持2.87億股、4.01億股、3.3億股、7145萬股，按照日均收盤價測算，匯金公司累計增持金額約49億元。
公募基金也在今年一季度大幅加倉銀行股。證券時報記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，今年一季度末，公募基金重倉持有的銀行標的市值約為1111億元，較去年末增長約29.3%，超出申萬銀行指數(shù)同期漲幅18.73個百分點，顯示有較大力度的增持。
值得一提的是，除了中央?yún)R金直接增持四大行以外，“國家隊”資金也持續(xù)增持ETF，作為指數(shù)主要權重的銀行板塊也有增量資金進入。
據(jù)馬鯤鵬團隊分析，ETF擴容方面，股票型ETF資產(chǎn)凈值規(guī)模由年初的1.45萬億元增長至年中的1.82萬億元；同時6月多家滬深指數(shù)樣本股進行了調(diào)整，包括交行、郵儲、浙商銀行、南京銀行等調(diào)入上證相關指數(shù)。他認為，在ETF規(guī)模大幅增長、多家銀行調(diào)入重要跟蹤指數(shù)的共同推動下，資金的被動流入也是板塊估值修復的重要原因。
息差仍有下行壓力
盡管年內(nèi)銀行股已實現(xiàn)較大幅度的漲幅，但從基本面來看，由凈息差持續(xù)收窄帶來的業(yè)績增速放緩也是行業(yè)普遍現(xiàn)象，銀行業(yè)仍面臨著“息差保衛(wèi)戰(zhàn)”壓力。
據(jù)國家金融監(jiān)管總局5月末發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年一季度末，中國銀行業(yè)平均息差為1.54%，相較于2023年底的1.69%進一步縮窄15個基點。
穩(wěn)息差的預期下，商業(yè)銀行繼續(xù)通過壓降高成本存款等措施來控制負債成本，2023年國有大行曾進行三輪存款利率下調(diào)，部分中小銀行也在年內(nèi)陸續(xù)跟進補降。與此同時，為緩解息差壓力，監(jiān)管部門也主動出手，引導銀行取消存款“手工補息”、下降智能通知存款、調(diào)整協(xié)定存款利率等，加快壓降銀行負債端利率。
近期，一些上市銀行高管在股東大會上談及息差壓力。建設銀行行長張毅透露，建行凈息差持續(xù)優(yōu)于可比同業(yè)，但從全年來看仍有一定下行壓力，預計降幅較上年將有所收窄。招行行長王良預計，總體來看，今年銀行的凈息差可能會進一步下行，全年水平可能會處于相對底部，再下降的空間不大。
國信證券王劍團隊近期發(fā)布的研報認為，2020年以來銀行業(yè)績增速下行主要由凈息差拖累。不過，該團隊認為2024年或是此輪業(yè)績下行周期尾聲，當前銀行板塊的估值仍處在低位。
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