PVC內(nèi)需延續(xù)淡季趨勢(shì) 期價(jià)偏弱整理

研報(bào)正文

核心觀點(diǎn)

一、市場(chǎng)概述

7 月 22 日，PVC 期價(jià)偏弱整理，收盤報(bào) 5844 元/噸，跌幅為 0.05%，成交量 68 萬(wàn)手，環(huán)比提高 17 萬(wàn)手，持倉(cāng)量 91 萬(wàn)手，環(huán)比下降 1 萬(wàn)手;現(xiàn)貨方面，早間點(diǎn)價(jià)成交部分價(jià)格略低，一口價(jià)實(shí)單商談為主，下游采購(gòu)積極性偏低，現(xiàn)貨成交偏淡，華東地區(qū)電石法 PVC 五型報(bào)價(jià)在 5580-5650 元/噸，乙烯法 PVC 報(bào)價(jià)在 5800-6100 元/噸。

二、基本面情況

成本方面，上周末部分電石爐重啟，電石供應(yīng)量有所恢復(fù)，截至 7 月 22 日，內(nèi)蒙古烏海地區(qū)電石價(jià)格為 2650 元/噸，環(huán)比上周持平。

供應(yīng)方面，PVC 供應(yīng)繼續(xù)減量，截至 7 月 19 日，PVC 行業(yè)周度開工率為 70.40%，環(huán)比下降 0.84 個(gè)百分點(diǎn)，周度產(chǎn)量 40.89 萬(wàn)噸，環(huán)比減少 0.21 萬(wàn)噸，后期隨著青島海灣、唐山三友、蘇州華蘇等裝置檢修恢復(fù)，整體檢修損失量預(yù)計(jì)有所減少，行業(yè)開工負(fù)荷率或窄幅提升。

需求方面，7-8 月份是行業(yè)傳統(tǒng)淡季，截至 7 月 19 日，PVC 下游工廠綜合開工率為 52.94%，環(huán)比上周下降 0.93 個(gè)百分點(diǎn)，型材企業(yè)降負(fù)明顯，分地區(qū)來(lái)看，南方地區(qū)的高溫天氣影響生產(chǎn)，北方地區(qū)有部分出口訂單支撐企業(yè)開工，從企業(yè)訂單情況來(lái)看，7 月下旬至 8 月初暫無(wú)明顯好轉(zhuǎn)預(yù)期，淡季影響持續(xù)。

庫(kù)存方面，PVC 庫(kù)存小幅走低，截至 7 月 19 日，國(guó)內(nèi) PVC 社會(huì)庫(kù)存為 60.3 萬(wàn)噸，環(huán)比減少 0.81%，同比增加 26.52%，上游供應(yīng)持續(xù)減量，但需求弱勢(shì)，PVC 去庫(kù)幅度有限。

三、后市展望

近期多套裝置停車導(dǎo)致 PVC 產(chǎn)量走低，但預(yù)計(jì) 7 月下旬裝置恢復(fù)后 PVC 供應(yīng)將回升，而下游內(nèi)需延續(xù)淡季趨勢(shì)，出口市場(chǎng)助力有限，同時(shí)行業(yè)高庫(kù)存現(xiàn)狀未改，因此供大于需格局明顯，后期建議關(guān)注政策預(yù)期與出口市場(chǎng)變動(dòng)。