溫彬：MLF操作將常規(guī)性后延 政策利率屬性弱化

　　8月15日，央行公告對(duì)于今日到期的4010億元MLF，央行宣布將于8月26日續(xù)做。

　　對(duì)于這一操作，中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，MLF操作將常規(guī)性后延，以進(jìn)一步推動(dòng)LPR與MLF脫鉤。

　　7月25日，央行罕見(jiàn)進(jìn)行了月內(nèi)第二次MLF操作，投放2000億元同時(shí)利率調(diào)整至2.3%。溫彬認(rèn)為此次公告將于8月26日續(xù)作到期MLF，進(jìn)一步釋放了MLF操作常規(guī)性后延至25日的信號(hào)。

　　通過(guò)將MLF續(xù)做時(shí)間推遲至LPR報(bào)價(jià)時(shí)間之后，進(jìn)一步弱化了MLF利率的政策利率屬性，更加強(qiáng)化7天期回購(gòu)操作利率作為主要政策利率，逐步疏通由短及長(zhǎng)的利率傳導(dǎo)關(guān)系，持續(xù)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)提升自主定價(jià)能力。在7天逆回購(gòu)利率未變的情況下，預(yù)計(jì)8月26日MLF續(xù)做的利率也將維持穩(wěn)定。

　　溫彬進(jìn)一步指出，在過(guò)渡過(guò)程中，考慮到存量MLF仍在月中15日前后到期，加之月中還有稅期等影響因素，金融機(jī)構(gòu)或面臨一定流動(dòng)性管理的考驗(yàn)。

　　不過(guò)，近期央行在優(yōu)化公開市場(chǎng)操作機(jī)制方面已儲(chǔ)備多項(xiàng)舉措，包括7天期逆回購(gòu)以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式更好滿足機(jī)構(gòu)需求，增設(shè)臨時(shí)正、逆回購(gòu)操作應(yīng)對(duì)市場(chǎng)突發(fā)情況，醞釀國(guó)債買賣操作等，預(yù)計(jì)央行還將綜合運(yùn)用上述工具，繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞央行政策利率平穩(wěn)運(yùn)行。