作者：田渭東 開(kāi)源證券股份有限公司 投資顧問(wèn)總監(jiān)，證券投資咨詢（投資顧問(wèn)）
執(zhí)業(yè)證書(shū)號(hào)：S0790619110008
上周政策推出后，上證指數(shù)累計(jì)上漲12.81%，創(chuàng)自2008年11月以來(lái)近16年單周最大漲幅。9月27日A股延續(xù)暴漲，其中A股連續(xù)3日成交額突破萬(wàn)億大關(guān)。創(chuàng)業(yè)板塊指數(shù)單日漲幅達(dá)10%，刷新歷史，單日成交額超4300億元，亦同樣刷新歷史。周累計(jì)深成指漲17.83%；創(chuàng)業(yè)板指漲22.71%，周漲幅創(chuàng)歷史新高。
在連續(xù)上漲之后，大盤(pán)已經(jīng)有了三個(gè)跳空缺口，如果節(jié)前最后交易日再次跳空且沒(méi)有回落會(huì)不缺口，就出現(xiàn)了周線向上跳空缺口。而周線“逢缺必補(bǔ)”，就有可能出現(xiàn)技術(shù)走勢(shì)上的“衰竭缺口”。這時(shí)候追熱點(diǎn)第5個(gè)漲停板，就會(huì)有比較大的風(fēng)險(xiǎn)。最近，就連基金公司，也接連發(fā)布公告，提示ETF基金市場(chǎng)溢價(jià)交易的風(fēng)險(xiǎn)。
目前的政策，起到了穩(wěn)定軍心、引導(dǎo)市場(chǎng)情緒的導(dǎo)火索作用。待經(jīng)濟(jì)真正穩(wěn)定、增速回升時(shí)，一輪大牛市的爆發(fā)期才會(huì)噴薄而出。目前階段，個(gè)人判斷為技術(shù)性牛市（實(shí)際漲幅超過(guò)了15%），且已經(jīng)到了技術(shù)性牛市的牛二階段。
次輪行情，目標(biāo)看2022年以來(lái)的A股高點(diǎn)。2022年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息11次給全球資本市場(chǎng)帶來(lái)了巨大影響。A股的方向及走勢(shì)，參照港股走勢(shì)方向。
目前為反彈初期與中期結(jié)合時(shí)段，注意前期超跌板塊的估值修復(fù)。目前漲停板追高有風(fēng)險(xiǎn)，大盤(pán)將進(jìn)入板塊輪動(dòng)分化階段。關(guān)注破凈高股息以及增持回購(gòu)股，互聯(lián)網(wǎng)金融仍然是市場(chǎng)熱點(diǎn)，超跌低估值仍會(huì)普漲修復(fù)。估值修復(fù)是行業(yè)配置主導(dǎo)邏輯，自5月20日至9月23日PE（TTM）下降幅度靠前的行業(yè)分別是：農(nóng)林牧漁-17.2%、綜合-16.9%、電子-15.0%、美容護(hù)理-12.1%、計(jì)算機(jī)-11.1%、社會(huì)服務(wù)-9.7%、國(guó)防軍工-9.5%、醫(yī)藥生物-8.2%。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)入反彈的中期階段市場(chǎng)的核心決定因素回歸基本面。（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）
財(cái)政不給力，還要靠加大發(fā)行長(zhǎng)期特別國(guó)債解決，估計(jì)屆時(shí)助推行情牛三階段。因稅收和土地收入下滑，財(cái)政減收壓力較大，制約其支出力度。
策略上，先看破凈高股息股的反彈，短期看互聯(lián)網(wǎng)金融，自主可控科技股，另外，基礎(chǔ)化工、小維生素、小金屬等值的關(guān)注。關(guān)注破凈高股息以及增持回購(gòu)股，互聯(lián)網(wǎng)金融仍然是市場(chǎng)熱點(diǎn)，超跌低估值仍會(huì)普漲修復(fù)。行業(yè)方向：1）車(chē)路云一體化；2）被錯(cuò)殺的電力信息化軟件低估值3）醫(yī)藥低估值4）有色金屬5）汽車(chē)零部件龍頭6）低估值食品飲料7）固態(tài)電池。
來(lái)源：新浪網(wǎng)
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