拉升來得太突然！
今天早盤，A股突然打破平靜。A50直線拉升，漲幅快速超過1%。上午11點附近，A股三大指數(shù)集體漲超1%，其中創(chuàng)業(yè)板指漲近2%。低價股、AI應(yīng)用、大金融、大基建等方向領(lǐng)漲，滬深京三市上漲個股超4000只。恒指漲超1%，恒生科技指數(shù)亦漲超1%。藥明康德漲超5%，藥明生物漲超4%。
那么，究竟有何利好刺激？分析人士認(rèn)為，一方面是近期利好持續(xù)積累；另一方面亦是抵達(dá)了年底兩大會議的時間窗口，市場可能預(yù)期會有刺激政策出臺。
中國資產(chǎn)集體大漲
12月6日，A股還比較平靜，但市場突然大爆發(fā)。A50直線拉升，漲幅快速超過1%，很快就把全市場的人氣打起來了。
接著，A股全線發(fā)力，滬指一度漲超40點，三大指數(shù)集體漲超1%，其中創(chuàng)業(yè)板指漲近2%。大金融板塊持續(xù)拉升，保險、券商等方向領(lǐng)漲，新華保險觸及漲停，天茂集團(tuán)、華林證券封板，中國人壽、中國太保、西南證券等漲超5%。
AIGC概念全線爆發(fā)，易點天下、盛天網(wǎng)絡(luò)、萬興科技、海天瑞聲等多股漲超10%，信雅達(dá)、天下秀、吉視傳媒漲停。
港股亦跟隨走強。恒指漲超1%，恒生科技指數(shù)亦漲超1%。港股大金融大漲，易鑫集團(tuán)漲超11%，新華保險漲近7%，中國太保、眾安在線、中國人壽等多股上漲。
外媒報道生物安全法稱，美國立法者正考慮對法案進(jìn)行更改，妥協(xié)版本內(nèi)容包括增加對相關(guān)公司行政審查環(huán)節(jié)，而非自動禁止生物制藥公司與中國公司合作。藥明康德漲超5%，藥明生物漲超4%。
與此同時，美元兌人民幣亦從高位滑落，離岸人民幣明顯轉(zhuǎn)強。
資金面則再顯寬裕。12月6日，Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種下行0.1BP報1.478%；7天期下行0.2BP報1.686%；14天期上行0.2BP報1.801%；1個月期持平報1.711%。
發(fā)生了什么？
那么，究竟發(fā)生了什么？分析人士認(rèn)為，直接原因可能是年底兩大重磅會議時間窗口即將抵達(dá)。
中信證券此前發(fā)布研報認(rèn)為，根據(jù)他們對2015年—2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會議時間的梳理，其通常安排在12月中旬召開。9月底以來的政策層一攬子增量政策和一系列積極表態(tài)已經(jīng)極大提振了預(yù)期，不僅有助于完成今年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，也就市場對明年的預(yù)期給予了較為樂觀的指引。雖然按照慣例，中央經(jīng)濟(jì)工作會議一般不會公布經(jīng)濟(jì)增速、赤字率等具體目標(biāo)，但他們認(rèn)為今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議仍將會維持加碼逆周期調(diào)節(jié)的積極定調(diào)。預(yù)計明年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)或仍維持在5%左右，相應(yīng)地，赤字率有望提升至4%；特別國債額度或為3萬億元，其中1萬億元用于補充商業(yè)銀行資本金，2萬億元或用于國家重大工程投資和消費品補貼等領(lǐng)域；最后，新增專項債規(guī)�？赡苓_(dá)到4萬億元以上。
東吳證券認(rèn)為，A股未來將圍繞三大邏輯開展：
邏輯一：美聯(lián)儲降息節(jié)奏：1）利差與匯率層面，中美名義增速差框架下美元利率下行、匯率壓力減輕，國內(nèi)政策掣肘有望緩解；2）資本流動層面，美聯(lián)儲降息節(jié)奏影響貿(mào)易商結(jié)匯、北向資金、美元基金三條路徑的資本回流；3）基本面層面，降息節(jié)奏對于制造業(yè)盈利和投資回報改善起到重要作用。4）市場風(fēng)格方面，若美聯(lián)儲降息節(jié)奏加快，利好成長風(fēng)格。我們預(yù)計2025年美元利率將震蕩下行。
邏輯二：特朗普交易：特朗普在美國大選中勝選，實現(xiàn)“三權(quán)合一”，組建了鷹派特征鮮明的內(nèi)閣，其政策主張在這一任期內(nèi)的將會更快落地和施行。預(yù)計特朗普將會加征關(guān)稅、實行更大范圍的科技封鎖，這將推動我國加碼內(nèi)需政策、科技自主可控邏輯強化。
邏輯三：國內(nèi)宏觀政策：我國正經(jīng)歷向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)的陣痛期，有效需求不足、財政收支缺口擴大等問題凸顯，這仍需財政發(fā)力，明年將是財政大年，增量政策有望不斷加碼。
總結(jié)而言，在特朗普勝選加速貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，2025年將會是財政大年，增量政策有望不斷加碼；同時美聯(lián)儲降息將從政策空間、基本面、流動性三個維度對A股形成利好。
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