本文授權(quán)來(lái)自《中國(guó)民商》
作者：閔曉強(qiáng)
編輯：李 鑫
臨近2024年收官，內(nèi)地公募行業(yè)又到了年終排名和盤(pán)點(diǎn)時(shí)，盡管9.24行情讓多數(shù)公募基金快速收復(fù)失地，但還是有部分前期挖坑太深和不在主題風(fēng)口的基金依然業(yè)績(jī)尷尬，例如本文的主角醫(yī)藥主題基金——路博邁中國(guó)醫(yī)療健康。
公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，該基金成立于2023年的12月26日，目前還不滿1年時(shí)間，但是截至12月10日最新的凈值僅為0.8591元，同時(shí)在927只股票型基金中排在第904位。作為該基金的首發(fā)基金經(jīng)理，李濤是上海交通大學(xué)遺傳學(xué)專業(yè)理學(xué)博士畢業(yè)，曾在多家賣(mài)方機(jī)構(gòu)擔(dān)任行業(yè)研究員、行業(yè)分析師等職務(wù)，可謂經(jīng)驗(yàn)豐富，但為何管理產(chǎn)品卻失靈了呢？
重倉(cāng)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的惹禍？李濤重倉(cāng)和調(diào)倉(cāng)思路現(xiàn)謎之操作
由于成立時(shí)間的緣故，目前該基金僅僅發(fā)行了三份季度報(bào)告，不過(guò)從中也能看出他的思路所在：整體來(lái)看，他對(duì)于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中的生物醫(yī)藥類公司青睞有加，另外對(duì)港股中的生物醫(yī)藥類標(biāo)的也有所布局。
先看時(shí)間點(diǎn)最近的基金三季報(bào)，其中前三大重倉(cāng)股的占比都超過(guò)了9%，它們分別是三諾生物(300298)、固生堂、迪瑞醫(yī)療(300396)，但是三家公司年內(nèi)都呈現(xiàn)下跌狀態(tài)，特別是迪瑞醫(yī)療下跌已經(jīng)超過(guò)了40%。此外，我們發(fā)現(xiàn)包括普門(mén)科技、祥生醫(yī)療和凱因科技三家科創(chuàng)板的醫(yī)藥公司，年內(nèi)的跌幅也都超過(guò)了20%。
整體來(lái)看，只有如今已經(jīng)在重組膠原蛋白領(lǐng)域深耕的巨子生物，年內(nèi)到目前實(shí)現(xiàn)了超過(guò)40%的漲幅一枝獨(dú)秀，但問(wèn)題在于一方面它的占比僅僅約為6.15%，另一方面它是三季度才進(jìn)入到十大重倉(cāng)股行列中的，因此或許對(duì)組合的正向貢獻(xiàn)較為有限。
相反看十大重倉(cāng)中高居第二位的固生堂，我們發(fā)現(xiàn)其整齊劃一地出現(xiàn)在三份季報(bào)的十大重倉(cāng)股名單中。再對(duì)比二季報(bào)和三季報(bào)的十大重倉(cāng)股，可以發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理調(diào)整了三處標(biāo)的，即為用邁瑞醫(yī)療(300760)、凱因科技和巨子生物替換了上一季的諾輝健康、康恩貝(600572)和衛(wèi)光生物(002880)，不過(guò)這樣的替換也難以判斷成敗，畢竟康恩貝截至最新收盤(pán)體現(xiàn)為年內(nèi)正收益。
需要指出的是，在基金一季報(bào)時(shí)，排在第一的公司占比超過(guò)了10%，不過(guò)該股是已經(jīng)退市了的賽生藥業(yè)。在基金的三季報(bào)中，基金經(jīng)理李濤表示：“我們認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)需求穩(wěn)定，很多細(xì)分領(lǐng)域具備出海的基礎(chǔ)且潛力很大。政策框架比較穩(wěn)定，醫(yī)保壓力會(huì)持續(xù)存在。我們對(duì)行業(yè)發(fā)展信心十足�！�
“方向上，一方面，我們看好具備海外市場(chǎng)拓展能力或者潛力的公司；另一方面，我們也會(huì)挖掘國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，產(chǎn)品需求旺盛且未來(lái)政策影響可控的公司。此外，我們始終關(guān)注新技術(shù)等在醫(yī)療方面的應(yīng)用，醫(yī)療領(lǐng)域有大量未被解決的問(wèn)題，新技術(shù)、新產(chǎn)品等在這些領(lǐng)域一旦成功，將擁有巨大的市場(chǎng)潛力�！彼M(jìn)一步強(qiáng)調(diào)。
老將魏曉雪兩在管基金一正一負(fù)，路博邁機(jī)遇中國(guó)混合年內(nèi)浮虧
如果說(shuō)李濤是知名度欠缺的基金經(jīng)理，那么公司的另一位主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理魏曉雪則是聲名顯赫，她曾在老東家光大保德信創(chuàng)下過(guò)優(yōu)異的任職成績(jī)，特別是在光大新增長(zhǎng)混合上實(shí)現(xiàn)了超過(guò)翻兩倍的成績(jī)。
不過(guò)，作為如今路博邁基金的扛旗人物，三季度末她的在管基金規(guī)模僅僅約為9.40億元，平均單只基金不到5億元，這也和她的業(yè)績(jī)欠佳有關(guān)。天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，她如今管理一只偏股混基路博邁中國(guó)機(jī)遇混合和一只混合二級(jí)債基路博邁護(hù)航一年持有債券。
從前者來(lái)看，似乎更能發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理現(xiàn)在的投資思路。她對(duì)于組合的配置采取了近乎平均的思路，第一大重倉(cāng)固生堂比第十大重倉(cāng)科博達(dá)領(lǐng)先不到1個(gè)百分點(diǎn)。以三季報(bào)第一大重倉(cāng)固生堂為例，盡管魏曉雪已經(jīng)連續(xù)持倉(cāng)了多個(gè)季度，但是年初至今的跌幅已經(jīng)超過(guò)了30%，成為在十只股票中表現(xiàn)最差的一只。
此外，組合中的洋河股份(002304)和科博達(dá)下跌也超過(guò)了15%，而且它們還是魏曉雪在三季度新進(jìn)重倉(cāng)的公司。在三季報(bào)總結(jié)中，魏曉雪表示:“ 從行業(yè)分布來(lái)看，三季度表現(xiàn)最好的行業(yè)是高杠桿方向的非銀及地產(chǎn)。其中，非銀和地產(chǎn)的單季度漲幅均超過(guò)40%。表現(xiàn)較弱的是以價(jià)值及紅利為代表的公共事業(yè)、煤炭以及石油石化，其中石油石化單季度漲幅僅為2.5%左右。行業(yè)間的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)極致分化。本基金三季度的操作中，倉(cāng)位維持中性的倉(cāng)位，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)偏向于均衡，增持了伴隨財(cái)政政策發(fā)力的家電、汽車(chē)等補(bǔ)貼行業(yè)持倉(cāng)，同時(shí)逐步增加了中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，以高端制造升級(jí)、汽車(chē)及電動(dòng)車(chē)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、AI技術(shù)浪潮帶來(lái)的科技機(jī)會(huì)等成長(zhǎng)屬性較強(qiáng)的投資機(jī)會(huì)。本基金在個(gè)股選擇上始終堅(jiān)持綜合評(píng)估企業(yè)的盈利能力、成長(zhǎng)性和估值水平�！�
因此，或許就是這種平均和均衡的思路讓魏曉雪逐漸失去了棱角！
本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：民商財(cái)經(jīng)。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com
最新評(píng)論