日本東京核心消費價格增速放緩，但通脹壓力仍未解除，央行或繼續(xù)加息

匯通財經(jīng)APP訊——東京的核心CPI增速在2月較1月放緩，1月增速為2.5%。此次放緩主要歸因于政府恢復(fù)了電力和天然氣補貼，降低了居民的能源支出。

這一措施雖然暫時減緩了通脹，但食品價格依然保持較高水平，表明基礎(chǔ)通脹趨勢未發(fā)生根本改變。

明治安田研究所的經(jīng)濟學(xué)家前田一高指出：“盡管能源補貼減緩了通脹的上升速度，但食品價格的上漲仍然較為明顯，這將支撐日本央行繼續(xù)加息�！�

基礎(chǔ)通脹壓力仍然存在

剔除食品和能源價格波動的更廣義通脹指數(shù)，2月同比上漲1.9%，與1月持平。這表明，日本的基礎(chǔ)通脹壓力依舊存在，尤其是在食品和能源價格持續(xù)上漲的情況下。

日本政府也采取了相應(yīng)的措施，包括釋放儲備大米來緩解糧食價格上漲的問題。盡管日元的升值可能在未來幾個月緩解進(jìn)口價格上漲的壓力，但這種匯率變動對價格的影響通常需要一段時間才能反映出來。

服務(wù)業(yè)價格增幅較慢，勞動力和能源成本未完全轉(zhuǎn)嫁

在非公共服務(wù)部門，2月的服務(wù)價格同比上漲0.8%，增幅較1月的0.9%有所放緩。三菱日聯(lián)研究所首席經(jīng)濟學(xué)家太田智幸指出：“非公共服務(wù)部門的價格上漲緩慢，表明勞動力成本和能源成本尚未完全轉(zhuǎn)嫁到價格中。”

這反映出企業(yè)在面對高成本壓力時，仍在盡力控制價格上漲的步伐。

日本央行政策路徑：加息仍在進(jìn)行中

日本央行去年結(jié)束了長達(dá)十年的大規(guī)模貨幣刺激政策，并在2025年1月將短期利率從0.25%上調(diào)至0.5%。日本央行行長植田和男表示，如果日本繼續(xù)實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)、穩(wěn)健的工資增長和強勁的內(nèi)需，央行將繼續(xù)加息。

盡管近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明日本經(jīng)濟增長面臨一定挑戰(zhàn)，但高企的通脹和企業(yè)的成本壓力可能推動日本央行進(jìn)一步收緊貨幣政策。

編輯觀點：

盡管2月東京的核心CPI出現(xiàn)放緩，能源補貼的恢復(fù)是短期內(nèi)主要的緩解因素，但基礎(chǔ)通脹壓力仍然較大，特別是在食品價格和服務(wù)業(yè)價格的上漲背景下。

日元升值或?qū)�進(jìn)口價格產(chǎn)生一定的緩解作用，但這一影響尚需時間顯現(xiàn)。考慮到通脹未能有效回落，并且日本經(jīng)濟仍面臨勞動力和能源成本的壓力，日本央行可能會在未來繼續(xù)加息，以推動通脹回歸目標(biāo)水平，并維持經(jīng)濟增長的可持續(xù)性。

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