| 2025年3月6日 星期四 |
NO.1 國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》
日前，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》。《指導(dǎo)意見》指出，要加強對金融機構(gòu)的激勵引導(dǎo)。發(fā)揮貨幣信貸政策總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，科學(xué)設(shè)計、精準(zhǔn)實施再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，為做好金融“五篇大文章”提供良好貨幣金融環(huán)境。優(yōu)化金融“五篇大文章”領(lǐng)域貸款風(fēng)險分擔(dān)機制，發(fā)揮政府性融資擔(dān)保體系增信分險作用。加強財政、貨幣、監(jiān)管政策合力，支持做好金融“五篇大文章”。
點評：《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》明確以結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具（如再貸款）為核心，強化對科技、綠色、普惠、養(yǎng)老及數(shù)字金融的定向支持，并通過優(yōu)化風(fēng)險分擔(dān)機制、加強政策協(xié)同提升資金投放效率。這將直接利好銀行、保險等金融機構(gòu)的信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，尤其是聚焦科技創(chuàng)新與低碳轉(zhuǎn)型的領(lǐng)域，如科技型中小企業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)鏈及數(shù)字化服務(wù)商，其融資可得性與成本優(yōu)勢有望增強。對資本市場而言，政策引導(dǎo)的“精準(zhǔn)滴灌”或加速資金向戰(zhàn)略新興行業(yè)集聚，推動相關(guān)板塊估值邏輯向長期成長性傾斜；同時，財政與貨幣政策的協(xié)同發(fā)力或進一步穩(wěn)定市場對宏觀流動性的預(yù)期，緩解短期波動壓力，為股市結(jié)構(gòu)性行情提供支撐。
NO.2 金融監(jiān)管總局：進一步擴大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點
3月5日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于進一步擴大金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點的通知》，進一步優(yōu)化完善試點政策�！锻ㄖ访鞔_，支持保險資金依法合規(guī)投資金融資產(chǎn)投資公司通過附屬機構(gòu)發(fā)行的私募股權(quán)投資基金、金融資產(chǎn)投資公司發(fā)行的債券或者參股金融資產(chǎn)投資公司，有利于發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢，拓寬股權(quán)投資試點資金來源，進一步豐富科技企業(yè)多元化融資體系。
點評：金融監(jiān)管總局擴大股權(quán)投資試點，明確險資可通過私募基金、債券及參股方式投向金融資產(chǎn)投資公司，將激活險資長期配置效能并拓寬科技企業(yè)融資渠道。政策直接強化險資與實體經(jīng)濟的深度綁定，頭部險企可通過優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)提升綜合收益；同時，金融資產(chǎn)投資公司業(yè)務(wù)擴容或加速科技型中小企業(yè)（如半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥領(lǐng)域）的資本獲取效率，推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同。對資本市場而言，險資長線屬性有助于平抑市場波動，而科技企業(yè)融資渠道多元化或進一步鞏固成長板塊在資金配置中的戰(zhàn)略地位，增強市場對結(jié)構(gòu)性行情的長期預(yù)期。
NO.3 金融監(jiān)管總局：對于“控股型”并購，試點貸款期限放寬至“一般不超過十年”
日前，金融監(jiān)管總局組織開展適度放寬科技企業(yè)并購貸款政策試點工作。3月5日，國家金融監(jiān)督管理總局有關(guān)司局負責(zé)人就做好科技企業(yè)并購貸款試點工作答記者問。支持科技企業(yè)發(fā)展。對于“控股型”并購，試點將貸款占企業(yè)并購交易額“不應(yīng)高于60%”放寬至“不應(yīng)高于80%”，貸款期限“一般不超過七年”放寬至“一般不超過十年”。
點評：政策試點工作將貸款比例上限由60%提至80%、期限延至10年，通過提升杠桿靈活性與資金可獲得性，推動產(chǎn)業(yè)鏈整合及技術(shù)協(xié)同，尤其利好具備并購需求的“鏈主”型科技企業(yè)（如半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥領(lǐng)域頭部公司）。對銀行板塊而言，試點銀行可通過優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)拓展科技金融業(yè)務(wù)，但需平衡風(fēng)險管控與收益增長；資本市場中，長期資金向科技領(lǐng)域傾斜或強化成長板塊的估值邏輯，而政策協(xié)同性（財政、監(jiān)管聯(lián)動）有望穩(wěn)定市場對科技行業(yè)長期發(fā)展的信心，進一步催化結(jié)構(gòu)性機會。
NO.4 平安人壽人事調(diào)整
日前，平安人壽宣布，經(jīng)公司董事會審議，選舉執(zhí)行董事、副總經(jīng)理蔡霆先生兼任公司副董事長；副總經(jīng)理史偉玉女士擬出任公司總經(jīng)理。平安人壽表示，本次調(diào)整，將進一步完善公司治理架構(gòu)，加強領(lǐng)導(dǎo)班子建設(shè)，深化壽險改革轉(zhuǎn)型，推動公司穩(wěn)步邁向高質(zhì)量發(fā)展。
點評：平安人壽管理層調(diào)整落地，蔡霆兼任副董事長、史偉玉擬任總經(jīng)理，標(biāo)志著公司深化壽險改革與治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化的持續(xù)推進。蔡霆兼具戰(zhàn)略規(guī)劃與數(shù)字化轉(zhuǎn)型經(jīng)驗，史偉玉深耕運營與客戶服務(wù)領(lǐng)域，二者協(xié)同或強化平安在代理人渠道提質(zhì)、科技賦能等改革關(guān)鍵領(lǐng)域的執(zhí)行力。對資本市場而言，管理層年輕化與專業(yè)化趨勢或增強投資者對險企治理效能及長期價值的認可，進而引導(dǎo)資金向改革成效顯著的金融龍頭集中，為金融板塊估值邏輯注入新動能。
NO.5 美元指數(shù)跌破105關(guān)口
3月5日，美元指數(shù)大幅走低，當(dāng)日最低跌破105關(guān)口，創(chuàng)11月12日以來新低，日內(nèi)跌0.5%，連續(xù)3日大跌。據(jù)悉，美國關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)擔(dān)憂，美聯(lián)儲年內(nèi)降息3次的預(yù)期重燃是美元指數(shù)下挫的主要原因。
點評：從市場整體看，美元疲軟或推動資金向新興市場及大宗商品（黃金、原油）傾斜，疊加美聯(lián)儲政策預(yù)期調(diào)整，可能重塑全球資產(chǎn)配置邏輯，促使A股北向資金流動方向與成長板塊估值中樞產(chǎn)生聯(lián)動。
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