隨著我國人口老齡化進(jìn)程的加快，傳統(tǒng)的家庭養(yǎng)老模式已逐漸不能完全滿足老年人的養(yǎng)老需求。個(gè)人養(yǎng)老金作為養(yǎng)老保障的第三支柱，其重要性日益凸顯，因此提升個(gè)人養(yǎng)老金投資者的教育水平變得尤為必要。
自2024年12月15日個(gè)人養(yǎng)老金制度從36個(gè)先行城市（地區(qū)）推開至全國，至今將近百日。這一制度作為我國多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的重要組成部分，其全面推行在完善養(yǎng)老保障體系、促進(jìn)金融市場發(fā)展及引導(dǎo)個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃等方面意義深遠(yuǎn)。
目前，我國個(gè)人養(yǎng)老金開戶人數(shù)突破7000萬人。個(gè)人養(yǎng)老金制度落地后，如何更好培育市場，繼續(xù)擴(kuò)大養(yǎng)老金市場規(guī)模，使老百姓(603883)積極主動(dòng)參與并有切實(shí)的獲得感，成為需要關(guān)注的焦點(diǎn)。
全國政協(xié)委員、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院副院長、教授孫潔對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，“第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金是非強(qiáng)制參與的養(yǎng)老金計(jì)劃，是為個(gè)人養(yǎng)老財(cái)務(wù)儲(chǔ)備提供的新途徑，因此調(diào)動(dòng)老百姓參與計(jì)劃的積極性是發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金的重中之重。通過養(yǎng)老金教育，讓更多人對(duì)個(gè)人養(yǎng)老問題形成客觀公正的認(rèn)識(shí)。”
個(gè)人養(yǎng)老金投資者通常處于信息劣勢
第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，通常由個(gè)人自愿參與，以增厚老年人退休后收入為目標(biāo)。我國的第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)起步較晚，直到2022年，才在前期個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步試點(diǎn)個(gè)人養(yǎng)老金制度。2024年末，個(gè)人養(yǎng)老金制度從試點(diǎn)地區(qū)推向全國，標(biāo)志著第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的正式建立。
平安證券曾在研報(bào)中表示，對(duì)居民而言，是否參加個(gè)人養(yǎng)老金，主要受兩個(gè)因素影響：稅惠力度及超額收益。一方面，由于領(lǐng)取時(shí)存在補(bǔ)稅，居民在繳費(fèi)時(shí)享受的稅惠水平，至少需要大于補(bǔ)稅規(guī)模，才能真正享有稅惠。另一方面，由于個(gè)人養(yǎng)老金很難提前領(lǐng)取，居民會(huì)要求個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品有較高的超額收益，作為流動(dòng)性補(bǔ)償。只有二者同時(shí)成立，或者超額收益足以用于覆蓋補(bǔ)稅時(shí)，繳納個(gè)人養(yǎng)老金才顯得劃算。
孫潔指出，個(gè)人養(yǎng)老金投資的主要矛盾是長、短期風(fēng)險(xiǎn)的平衡問題。個(gè)人養(yǎng)老金賦予了每一個(gè)參與者自由選擇產(chǎn)品的權(quán)利，這也就意味著他們需要對(duì)不同類型產(chǎn)品的優(yōu)劣有足夠的了解，因而需要投資者有足夠的金融知識(shí)。相比一二支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金更為復(fù)雜，涉及雙賬戶、復(fù)雜的計(jì)稅方式以及數(shù)百款產(chǎn)品，只有讓人們充分理解個(gè)人養(yǎng)老金的運(yùn)作模式，掌握閱讀保險(xiǎn)條款等基礎(chǔ)金融知識(shí)，了解不同金融資產(chǎn)的優(yōu)劣和投資回報(bào)，才能讓他們選擇與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的金融產(chǎn)品，提高個(gè)人養(yǎng)老金資產(chǎn)的投資收益。
投資者是金融市場的重要參與者，提高個(gè)人養(yǎng)老金投資者的素質(zhì)，有助于維護(hù)金融市場的穩(wěn)定，促進(jìn)金融市場的健康發(fā)展。
孫潔表示，一方面，金融市場存在信息不對(duì)稱問題，個(gè)人養(yǎng)老金投資者通常處于信息劣勢；金融市場的產(chǎn)品和服務(wù)日益多樣化和復(fù)雜化，個(gè)人投資者往往缺乏足夠的金融知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，容易受到市場波動(dòng)的影響。另一方面，個(gè)人養(yǎng)老金投資具有長期性的特點(diǎn)，需要投資者具備長期投資的理念和耐心；個(gè)人養(yǎng)老金投資者往往對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力估計(jì)不足，容易因追求高收益而忽視潛在風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者教育有助于引導(dǎo)個(gè)人樹立正確的長期投資觀念，避免短期行為對(duì)養(yǎng)老金投資造成的損害。
與此同時(shí)，加強(qiáng)投資者教育也是發(fā)展養(yǎng)老金融產(chǎn)業(yè)的重要內(nèi)容。孫潔認(rèn)為，通過教育，可以提高個(gè)人獲取、處理和利用信息的能力，減少信息不對(duì)稱帶來的不利影響，可以幫助個(gè)人養(yǎng)老金投資者更好地理解金融產(chǎn)品和服務(wù)，合理規(guī)劃養(yǎng)老金投資，可以提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，幫助他們建立正確的投資理念和風(fēng)險(xiǎn)控制方法。良好的投資者教育能夠幫助個(gè)人養(yǎng)老金投資者獲取必要的知識(shí)和技能，提高投資決策的質(zhì)量，從而優(yōu)化養(yǎng)老金的投資組合，增加養(yǎng)老金的積累。投資者教育還包括法律法規(guī)知識(shí)的普及，幫助個(gè)人養(yǎng)老金投資者更好地理解并遵守相關(guān)法律法規(guī)，保護(hù)自身合法權(quán)益。
三大協(xié)同機(jī)制破解投資者教育難題
對(duì)于如何加強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老金投資者教育，孫潔建議，加強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老金投資者教育需要兼顧多方關(guān)系，重在協(xié)同機(jī)制建設(shè)。
一是投資者教育與金融機(jī)構(gòu)、市場監(jiān)管的關(guān)系。教育應(yīng)與市場監(jiān)管相結(jié)合，確保投資者在了解市場規(guī)則的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資。通常金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)了個(gè)人養(yǎng)老金主要的引導(dǎo)投資者、提供投資咨詢服務(wù)的責(zé)任。囿于個(gè)人養(yǎng)老金制度較為復(fù)雜，可投資品類也較為豐富，僅依靠金融機(jī)構(gòu)的努力很難提高個(gè)人養(yǎng)老金的普及率以及投資者合理選擇金融產(chǎn)品的能力。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)支持投資者教育，通過制定相關(guān)政策來促進(jìn)教育的普及和深化。
二是普及教育與專業(yè)教育的關(guān)系。針對(duì)不同的投資者群體，應(yīng)平衡普及性教育與專業(yè)性教育的內(nèi)容和深度。對(duì)于普通投資者，重點(diǎn)在于普及基礎(chǔ)知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；對(duì)于專業(yè)投資者，則需提供更深入的專業(yè)知識(shí)和技能培訓(xùn)。政府應(yīng)該在政策上予以相應(yīng)的指引和支持，具體可以分為兩類，一是鼓勵(lì)投資者盡早開始儲(chǔ)蓄，從年輕人開始培養(yǎng)長期儲(chǔ)蓄意識(shí)，豐富資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)；二是細(xì)化養(yǎng)老金投資的風(fēng)險(xiǎn)分類，為投資者提供更多的產(chǎn)品信息，幫助投資者選擇合適的資產(chǎn)配置方式。
三是理論與實(shí)踐的關(guān)系。投資者教育不能僅停留在理論層面，應(yīng)結(jié)合實(shí)際操作和案例分析，提高投資者的實(shí)踐能力。通過模擬投資、互動(dòng)體驗(yàn)等方式，讓投資者在實(shí)踐中學(xué)習(xí)和提高。在政策層面上，建議制定個(gè)人養(yǎng)老金專屬的信息披露框架，要求金融機(jī)構(gòu)以風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的形式定性評(píng)估和公示養(yǎng)老金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)水平，降低投資者選擇壓力。產(chǎn)品提供方需要為每種個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品提供一份1-2頁的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品信息表，向投資者提供風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、收益率、管理費(fèi)用等信息，有助于投資者橫向比較不同公司、不同類型的金融產(chǎn)品。
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