近日，社交媒體上有不少網(wǎng)友發(fā)帖吐槽近期的銀行理財產(chǎn)品收益率下降。
《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢多家銀行代銷的理財產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，不少中低風(fēng)險等級的產(chǎn)品近一個月年化收益率明顯走低。據(jù)悉，這背后是近期債市經(jīng)歷了一波明顯調(diào)整。近日，多家理財公司發(fā)聲，認為此輪債市調(diào)整接近尾聲的信號已顯現(xiàn)。業(yè)內(nèi)認為，結(jié)合當(dāng)前市場環(huán)境和政策信號，投資者不必過度悲觀，反而可以關(guān)注調(diào)整帶來的機會。
多款理財產(chǎn)品收益變“綠”，有產(chǎn)品近1個月年化收益率為-10%
記者查詢多家銀行代銷的理財產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，不少中低風(fēng)險等級的產(chǎn)品近1個月年化收益率明顯走低乃至為負。例如，某大行理財子發(fā)行的一個系列多款純固收類產(chǎn)品，近1個月的年化收益率表現(xiàn)紛紛轉(zhuǎn)“綠”，部分產(chǎn)品近1個月年化收益率達-10%。
某大行理財子公司有產(chǎn)品近1個月年化收益率達-10%
圖片來源：某銀行App
“近期，在資金面處于緊平衡、權(quán)益市場回暖，以及經(jīng)濟利好政策預(yù)期等因素的影響下，債市的交易情緒受到一定的壓制，使得債市整體持續(xù)調(diào)整并進入下行區(qū)間，受此影響，以債券為主要持倉資產(chǎn)的固收類理財產(chǎn)品的收益率也同步出現(xiàn)下降�！逼找鏄藴恃芯繂T張翹楚對記者表示。
據(jù)普益標準數(shù)據(jù)，截至2月末，1年期、3年期和10年期國債到期收益率較1月末分別調(diào)整20BP、21BP和9BP，AAA級和AA+級企業(yè)債和城投債到期收益率環(huán)比也出現(xiàn)了20BP左右的調(diào)整幅度。在各類債券價格持續(xù)面臨下行壓力的背景下，固收類理財產(chǎn)品收益短期內(nèi)也出現(xiàn)了較大幅度的波動，其2月末的平均近1月年化收益率環(huán)比降幅已超60BP，整體受債市回調(diào)的影響相對較大。
不過，在市場波動時，理財產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤只是表面上的“浮虧”，實際收益率還是在產(chǎn)品到期或贖回時才會真實體現(xiàn)。對于固收類產(chǎn)品而言，盡管短期內(nèi)凈值會隨著債市波動出現(xiàn)回撤，但隨著時間推移，產(chǎn)品凈值也將隨著底層資產(chǎn)的票息累計得到逐步修復(fù)，并企穩(wěn)回升。
記者注意到，社交媒體上部分網(wǎng)友表示由于收益太慘淡而將短期理財全部贖回。此番債市調(diào)整對理財規(guī)模影響如何？張翹楚對記者表示，“聚焦目前市場整體來看，理財市場暫未出現(xiàn)大規(guī)模贖回情況。”
民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬在研報中提及，考慮到2022年贖回潮以來，資管機構(gòu)對“穩(wěn)凈值”“穩(wěn)規(guī)�！痹V求增加。尤其對于理財機構(gòu)而言，“低波、穩(wěn)健”經(jīng)營模式逐漸成為主流，在該模式下，市場利率和債市短期回調(diào)，對產(chǎn)品破凈率影響較小，向負債端傳導(dǎo)作用有限，因此贖回負反饋可能性較低，市場穩(wěn)定性相應(yīng)增強。
業(yè)內(nèi)：債市調(diào)整接近尾聲的信號已顯現(xiàn)，定價邏輯最終會回歸基本面
以債券為主要投資標的的理財產(chǎn)品，其凈值表現(xiàn)會直接受到債市波動的影響。那么，本輪債市調(diào)整還會持續(xù)多久？
張翹楚對記者表示，整體來看，本輪由資金面和權(quán)益市場回暖主導(dǎo)的債市調(diào)整，并不具備趨勢性，在后續(xù)全年“適度寬松”的貨幣政策下，資金面大概率回歸穩(wěn)健寬松態(tài)勢，疊加目前經(jīng)濟基本面的增長趨勢尚需進一步穩(wěn)定、內(nèi)需和外需整體的不確定性仍存的背景下，市場仍具一定的避險情緒，長期來看債市的利好邏輯尚未發(fā)生改變，固收類理財產(chǎn)品收益后續(xù)仍將具備一定的上行動能。
此外，記者注意到，多家理財公司近日發(fā)聲，認為此輪債市調(diào)整接近尾聲的信號已顯現(xiàn)。興銀理財表示，在時間上，調(diào)整已持續(xù)約2個月，接近過去2年債市調(diào)整周期的上限。農(nóng)銀理財也認為，從時間和空間維度判斷，本輪債券利率調(diào)整已經(jīng)接近近年債券利率調(diào)整的上限。此外，平安理財表示，債市定價邏輯最終會回歸基本面，有利于債市的宏觀環(huán)境并未根本逆轉(zhuǎn)，寬幅調(diào)整的時候均是難得的配置機會。雖然需要警惕階段性調(diào)整，但整體看本輪債市發(fā)生極端行情概率低。
在當(dāng)前的市場環(huán)境下，投資者可以如何應(yīng)對？
中郵理財建議，從歷史數(shù)據(jù)來看，債券市場具有一定的周期性，短期的波動并不影響其長期的投資價值。因此，流動性需求不高的資金，在評估產(chǎn)品后續(xù)表現(xiàn)后，可考慮繼續(xù)持有，以待修復(fù)。但如果投資期限較短，且對資金流動性要求較高，在評估產(chǎn)品后續(xù)表現(xiàn)后，若認為市場短期難以快速反彈，可考慮在合適時機贖回，避免進一步損失。
對于準備投資理財產(chǎn)品投資者，中郵理財建議做好風(fēng)險偏好匹配，若風(fēng)險偏好較低，可以選擇一些投資于高信用等級債券且期限較短的銀行理財產(chǎn)品，以降低風(fēng)險。此外，可考慮資產(chǎn)配置多元化，適當(dāng)配置一些含有其他類型資產(chǎn)的產(chǎn)品，如權(quán)益類資產(chǎn)等，以分散單一市場波動帶來的風(fēng)險。
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