招商銀行業(yè)績(jī)會(huì)回應(yīng)五大熱點(diǎn)！董事長(zhǎng)繆建民：市值管理如果變成講故事是做不好的

3月27日上午，招商銀行召開(kāi)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，董事長(zhǎng)繆建民、行長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官王良、副行長(zhǎng)彭家文、首席信息官周天虹等管理層悉數(shù)出席。

“現(xiàn)在宏觀環(huán)境對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)確實(shí)帶來(lái)了比較大的挑戰(zhàn)，當(dāng)然也有很多機(jī)遇。”招商銀行(600036)董事長(zhǎng)繆建民在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，“但是招行的優(yōu)勢(shì)在銀行業(yè)內(nèi)仍然是明顯的�！�

針對(duì)息差走勢(shì)、零售資產(chǎn)質(zhì)量、非息收入展望、股東回報(bào)計(jì)劃等市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題，招商銀行高管在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上作出詳細(xì)解讀，回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。

在業(yè)績(jī)報(bào)告披露之后，招行2024年的經(jīng)營(yíng)情況成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。2024年，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3374.88億元，同比下降0.48%；實(shí)現(xiàn)歸屬于該行股東的凈利潤(rùn)1483.91億元，同比增長(zhǎng)1.22%。

截至3月27日收盤(pán)，招商銀行股價(jià)有所回調(diào)，A股漲超1.41%，H股漲0.44%。前一日（3月26日），招行股價(jià)大幅殺跌，A、H股均跌超5%。

問(wèn)題一：在充滿挑戰(zhàn)性的外部環(huán)境中，招行如何保持優(yōu)勢(shì)？

招商銀行董事長(zhǎng)繆建民指出，當(dāng)前宏觀環(huán)境對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了較大的挑戰(zhàn)與機(jī)遇�！皬耐獠縼�(lái)講主要表現(xiàn)為不確定性增加，特別是美國(guó)新政府政策頻出，導(dǎo)致金融市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，形成了一定的泡沫；內(nèi)部方面，自去年9月26日中央推出一系列增量政策后，預(yù)期大幅改善，樓市和經(jīng)濟(jì)也回升向好，有效應(yīng)對(duì)了外部不確定性�！�

繆建民同時(shí)表示，銀行最大的挑戰(zhàn)仍來(lái)自內(nèi)需總體不足，尤其是人口結(jié)構(gòu)老化和少子化帶來(lái)的長(zhǎng)期需求不足引發(fā)的利率下行問(wèn)題，這既是周期性的，也是趨勢(shì)性的。

當(dāng)下，低利率、低費(fèi)用是銀行業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)�？娊�民表示，“首先是利差收窄對(duì)盈利能力的影響，但招行的優(yōu)勢(shì)在于，凈息差在行業(yè)中仍保持較高水平且相對(duì)穩(wěn)定，我們的凈息差在對(duì)標(biāo)銀行里面仍然是最高的。”

其還指出，盡管招行凈息差有所收窄，但幅度小于行業(yè)平均水平，同時(shí)招行在財(cái)務(wù)管理方面的優(yōu)勢(shì)明顯，使得ROE在行業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先。此外，招行對(duì)普通股融資非常慎重，“我們的ROE會(huì)比行業(yè)對(duì)標(biāo)銀行大幅領(lǐng)先，保持優(yōu)勢(shì)，這一點(diǎn)我充滿信心。”繆建民說(shuō)。

問(wèn)題二：今年降息政策有所延后，凈息差降幅是否會(huì)隨之有所回調(diào)？

截至2024年末，招商銀行的凈息差為1.98%，同比下降17個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)招商銀行管理層進(jìn)一步介紹，2024年招行凈息差的下降趨勢(shì)在四個(gè)季度中體現(xiàn)為：第一季度同比下降27個(gè)基點(diǎn)，第二季度為17個(gè)基點(diǎn)，第三季度為14個(gè)基點(diǎn)，第四季度為10個(gè)基點(diǎn)。

“雖然整體呈下降趨勢(shì)，但下降幅度在收窄�！闭猩蹄y行管理層判斷，今年這個(gè)慣性還將進(jìn)一步延續(xù)�！案鶕�(jù)央行政策表態(tài)，今年可能會(huì)繼續(xù)采取適度寬松的貨幣政策，包括擇機(jī)降準(zhǔn)降息，這意味著降息壓力可能會(huì)延續(xù)；另一方面，需求不足的背后，意味著對(duì)貸款、對(duì)資產(chǎn)投放的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，也會(huì)帶來(lái)息差收益下行。”

與此同時(shí)，該行管理層同時(shí)提出一些有利的因素，比如存款成本的下降�！叭ツ暾猩蹄y行的存款成本在市場(chǎng)最低的基礎(chǔ)上又下降了8個(gè)基點(diǎn)，今年開(kāi)年以來(lái)，我們的存款成本下降仍在延續(xù)；另一方面，在今年進(jìn)一步加強(qiáng)同業(yè)自律的背景下，同業(yè)活期存款的成本有望進(jìn)一步降低�！�

問(wèn)題三：如何展望零售資產(chǎn)質(zhì)量？撥備覆蓋率下降有何原因？

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，招行不良貸款余額656.10億元，較上年末增加40.31億元；不良貸款率0.95%，與上年末持平；撥備覆蓋率411.98%，較上年末下降25.72個(gè)百分點(diǎn)。

招行管理層表示，該行資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定，不良率保持在較高水平�！暗�我們高度重視、也關(guān)注到了零售貸款呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)壓力上升的趨勢(shì)，以信用卡貸款為例，雖然不良率與上一年基本上持平，但不良生成比上一年略有增長(zhǎng)。但整體來(lái)看，招行零售信貸的不良水平在行業(yè)中保持領(lǐng)先的位置�！�

對(duì)于防范零售信貸風(fēng)險(xiǎn)，招行主要采取了以下四點(diǎn)措施：一是優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理模型；二是優(yōu)選客戶群體，特別是對(duì)信用卡、小微和消費(fèi)型客戶進(jìn)行更細(xì)致的篩選；三是根據(jù)模型分析結(jié)果，優(yōu)化區(qū)域布局，識(shí)別高風(fēng)險(xiǎn)與低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域；四是通過(guò)緩釋工具，如提高小微貸款和住房按揭貸款的抵押率，減輕風(fēng)險(xiǎn)壓力。

談及2024年撥備覆蓋率下降，招行行長(zhǎng)王良表示，因?yàn)槿ツ暾行胁涣假J款余額增長(zhǎng)40億，計(jì)提的撥備基本上都用于消耗，導(dǎo)致?lián)軅涓采w率和撥貸比都呈現(xiàn)了下降的局面，這也充分體現(xiàn)出招行在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好、盈利能力比較強(qiáng)的時(shí)候充分進(jìn)行了撥備，有利于在當(dāng)下形勢(shì)消化風(fēng)險(xiǎn)，保持盈利的穩(wěn)定性。

問(wèn)題四：中間收入略有壓力，壓力點(diǎn)能否變成亮點(diǎn)？

招行管理層認(rèn)為，在保險(xiǎn)降費(fèi)、基金降費(fèi)等各種減費(fèi)讓利的大背景之下，近幾年來(lái)整個(gè)銀行業(yè)非利息收入承壓明顯，尤其是招商銀行跟保險(xiǎn)和基金相關(guān)的收入相對(duì)占比較高，所以壓力會(huì)更大。

“但從趨勢(shì)看，招行去年手續(xù)費(fèi)收入雖負(fù)增長(zhǎng)但降幅收窄，非利息收入中，債券市場(chǎng)利率下行帶來(lái)的估值收益顯著增長(zhǎng)，整體非利息收入增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。”

展望2025年，管理層預(yù)計(jì)手續(xù)費(fèi)收入將企穩(wěn)回升，尤其是隨著資本市場(chǎng)回暖和相關(guān)政策出臺(tái)，四季度以來(lái)手續(xù)費(fèi)收入已有明顯改善，如果資本市場(chǎng)整體向好，手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。

關(guān)于債券市場(chǎng)利率走勢(shì)以及其對(duì)銀行非利息收入的影響，管理層表示，預(yù)計(jì)在適度寬松的貨幣政策背景下，債券利率將震蕩向下�！氨M管一季度估值方面可能承受一定壓力，但全年其他非利息收入應(yīng)能保持企穩(wěn)�！�

問(wèn)題五：在市值管理方面的目標(biāo)和舉措？

談及市值管理，招商銀行董事長(zhǎng)繆建民表示，做好市值管理，最核心的是做好經(jīng)營(yíng)、增強(qiáng)盈利能力�！叭绻�盈利能力不強(qiáng)，想做好市值管理是不可能的。在當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，銀行業(yè)第一要增強(qiáng)盈利能力；第二要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理；第三要增強(qiáng)創(chuàng)新，并致力于與投資者進(jìn)行良好溝通，讓他們?nèi)�面了解招行的�?jīng)營(yíng)情況和發(fā)展前景。

“招行2013年就把保持30%以上的分紅率寫(xiě)入了公司章程，這是上市銀行的首家�！笨娊�民介紹稱(chēng)，“今年我們剛剛預(yù)告了現(xiàn)金分紅率35.3%，每股兩塊錢(qián)，這應(yīng)該說(shuō)是相當(dāng)不錯(cuò)的分紅率了。當(dāng)然也有投資者希望更高，但是我想，保持較高、較穩(wěn)定的分紅率，對(duì)投資者的價(jià)值倡導(dǎo)是比較重要的�！�

其還表示，“首先把事情做好，然后把故事講好。如果市值管理的核心變成講故事的話，市值管理是做不好的�！�

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