在經(jīng)過一個(gè)多月的調(diào)整之后，滬深兩市出現(xiàn)持續(xù)上攻態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)成功突破3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。其中，人形機(jī)器人、AI醫(yī)療等板塊表現(xiàn)突出，引領(lǐng)兩市上漲。當(dāng)前，第四次科技革命是人工智能革命，AI應(yīng)用可能會(huì)帶來一系列投資機(jī)會(huì)，而機(jī)器人是AI與消費(fèi)結(jié)合的最佳落地場(chǎng)景。今年一季度市場(chǎng)出現(xiàn)大幅上漲，二季度則出現(xiàn)獲利回吐，而目前有望再次展開攻勢(shì)。除了人形機(jī)器人和AI醫(yī)療，AI的其他細(xì)分板塊近期也出現(xiàn)持續(xù)上攻，包括蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈等。這些科技板塊的持續(xù)活躍有望貫穿全年，下半年行情中，科技股依然有望成為主導(dǎo)力量。
今年市場(chǎng)的行情呈現(xiàn)出啞鈴形狀：一方面是代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的科技板塊大幅上漲，帶來了較強(qiáng)的賺錢機(jī)會(huì)，吸引了眾多投資者關(guān)注；另一方面，大資金偏好配置低估值、高股息板塊，如銀行、電力等，這些板塊也出現(xiàn)了較好的表現(xiàn)，特別是銀行股屢創(chuàng)新高。而介于兩者之間的許多板塊則走勢(shì)相對(duì)低迷。展望下半年，市場(chǎng)行情將會(huì)出現(xiàn)一定的輪動(dòng)，不同板塊都有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。
近日，政策面以及居民消費(fèi)增速下降的影響也值得關(guān)注。例如，飛天茅臺(tái)(600519)批發(fā)價(jià)跌破2000元大關(guān)，導(dǎo)致白酒板塊表現(xiàn)相對(duì)低迷。終端需求下降使得社會(huì)庫存的茅臺(tái)酒出現(xiàn)拋售，跌破2000元整數(shù)關(guān)口也會(huì)形成一定的心理沖擊，進(jìn)而影響白酒行業(yè)的整體需求，社會(huì)庫存的拋售也可能進(jìn)一步增加。不過，企業(yè)會(huì)根據(jù)社會(huì)銷售價(jià)格的變化來控制發(fā)貨量，以維持一定的價(jià)格。從消費(fèi)板塊整體來看，今年表現(xiàn)差強(qiáng)人意，這與居民收入下降的大環(huán)境有關(guān)。然而，新消費(fèi)領(lǐng)域則表現(xiàn)突出，尤其是年輕人喜歡的品牌，如泡泡瑪特、蜜雪冰城、霸王茶姬等，呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)。這在一定程度上反映出我國消費(fèi)習(xí)慣的變化以及新消費(fèi)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。不過，新消費(fèi)的大幅上漲也可能產(chǎn)生一定的估值泡沫，投資者需要注意其中的風(fēng)險(xiǎn)。從投資角度來看，傳統(tǒng)消費(fèi)股如品牌白酒、品牌中藥等目前估值處于低位，分紅率不斷上升，可能會(huì)吸引一些追求中長期投資回報(bào)的投資者關(guān)注。因?yàn)閺拈L期投資的角度來看，企業(yè)能否通過成長實(shí)現(xiàn)業(yè)績?cè)鲩L，從而為投資者帶來較好的回報(bào)才是關(guān)鍵。
醫(yī)藥板塊近期也出現(xiàn)了持續(xù)表現(xiàn)，并逐步形成了反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，特別是創(chuàng)新藥表現(xiàn)突出。一方面，政策方面的利好推動(dòng)了創(chuàng)新藥的發(fā)展；另一方面，從很多創(chuàng)新藥的年報(bào)來看，也逐步走出了集采的影響，出現(xiàn)了盈利回升，帶來了較好的投資機(jī)會(huì)。此外，AI賦能醫(yī)療也推動(dòng)了AI醫(yī)療板塊的崛起，激活了整個(gè)醫(yī)療板塊的表現(xiàn)。我國老齡化程度不斷加重，老年人對(duì)醫(yī)藥的需求必然會(huì)增加，醫(yī)藥板塊也是受益于老齡化的重要板塊。特別是具有核心研發(fā)能力和品牌價(jià)值的醫(yī)藥股值得關(guān)注。
國家統(tǒng)計(jì)局6月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月CPI同比下降0.1%，與3月、4月持平。扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅比4月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。今年《政府工作報(bào)告》提出全年GDP增長目標(biāo)是5%左右，CPI目標(biāo)是2%，但目前CPI仍同比負(fù)增長0.1%。未來需要通過更加積極的財(cái)政政策以及適度寬松的貨幣政策來提振需求，推動(dòng)物價(jià)出現(xiàn)溫和回升。推動(dòng)物價(jià)溫和回升也是中央制定的一個(gè)重要目標(biāo)，這意味著更多穩(wěn)增長的政策可能會(huì)陸續(xù)推出，同時(shí)在創(chuàng)新方面也會(huì)擴(kuò)大目錄，通過政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升。
海關(guān)總署6月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前五個(gè)月我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值達(dá)17.94萬億元，同比增長2.5%，增速較前四個(gè)月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。5月當(dāng)月出口增速略有回落，但仍實(shí)現(xiàn)了6.3%的增長。展望下一階段，穩(wěn)外貿(mào)政策將持續(xù)發(fā)力推動(dòng)進(jìn)出口提質(zhì)升級(jí)。在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜的背景下，前五個(gè)月我國外貿(mào)保持較強(qiáng)韌性，實(shí)現(xiàn)了同比增長，特別是對(duì)非洲出口增速較高是一個(gè)亮點(diǎn)。當(dāng)前，中美貿(mào)易談判正在進(jìn)行，期望能盡快通過談判解決貿(mào)易爭端，達(dá)成一致，從而推動(dòng)中美貿(mào)易正�；�，這對(duì)于中美兩國經(jīng)濟(jì)增長乃至全球貿(mào)易增長都是有利的。
中國資產(chǎn)重估正在進(jìn)行中，全球聰明的資金正在向東看。從量化私募到主權(quán)基金，以及一些外資投行，這些代表海外聰明資金的機(jī)構(gòu)紛紛將目光投向中國市場(chǎng)，用真金白銀做多中國資產(chǎn)。包括摩根士丹利、德意志銀行等國際投行紛紛上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。在中國貨幣政策和財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力、服務(wù)業(yè)韌性顯現(xiàn)以及科技突破推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值重估的背景下，外資將加速流入A股和港股等中國資產(chǎn)。一籃子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的政策推動(dòng)了中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與資本市場(chǎng)回暖，特別是科技資產(chǎn)價(jià)值重估浪潮興起，吸引了全球資本的目光，國際資本熱情涌入中國市場(chǎng)，外資機(jī)構(gòu)也加快調(diào)研A股上市公司的步伐，從中挖掘投資線索，這提升了中國資產(chǎn)的估值水平。全球資本爭相流入的背后，是中國市場(chǎng)吸引力顯著提升的重要體現(xiàn)。
我國在人工智能技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用方面形成共振，工程師紅利使中國制造業(yè)的優(yōu)勢(shì)盡顯，政策強(qiáng)力支持加速了人工智能技術(shù)轉(zhuǎn)化，這些都提升了中國科技企業(yè)的估值水平。科技牛行情有望貫穿全年，從而引領(lǐng)市場(chǎng)重心不斷回升。
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