今年上半年，銀行股無(wú)疑是A股市場(chǎng)中的“頂流”。
6月30日，滬指收于3444.43點(diǎn)，漲幅0.59%，A股上半年正式收官，滬指上半年上漲2.76%。
今年上半年，A股市場(chǎng)整體以震蕩行情為主，其中銀行板塊獲得各路資金青睞，漲幅較為亮眼，上半年大漲14.5%，指數(shù)創(chuàng)歷史新高。
截至6月30日，42家A股上市銀行中有41家上半年股價(jià)漲幅為正，浦發(fā)銀行、青島銀行漲幅超過(guò)30%，10家銀行漲幅在20%以上。
6月30日，A股上市銀行總市值達(dá)14.56萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)2.20萬(wàn)億元，其中工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行總市值分別為2.54萬(wàn)億元、2.03萬(wàn)億元、1.94萬(wàn)億元，居A股市場(chǎng)前三。
值得一提的是，截至6月30日，A股上市銀行中已有超過(guò)一半的銀行完成年末分紅。7月份，分紅總額較大的工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行的“紅包”也將陸續(xù)到賬。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，站在當(dāng)前視角，銀行板塊行情仍具持續(xù)性，主要基于股息率的相對(duì)優(yōu)勢(shì)、業(yè)績(jī)及分紅的確定性。
來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意
25家銀行分紅3036億，股息率仍具吸引力
6月27日，浙商銀行、滬農(nóng)商行、渝農(nóng)商行分紅落地，三家銀行合計(jì)派發(fā)A股現(xiàn)金分紅61.97億元，此前，滬農(nóng)商行、渝農(nóng)商行2024年度中期分紅分別于2024年9月、2025年1月實(shí)施。
至此，42家A股上市銀行中已有25家銀行分紅落地，占比超過(guò)一半。Wind數(shù)據(jù)顯示，25家銀行2024年度現(xiàn)金分紅總額合計(jì)達(dá)到3036.42億元，較2023年度增加42.43億元。
盡管上市銀行分紅行程已過(guò)半，但分紅金額最高的幾家上市銀行仍在持續(xù)推進(jìn)。6月27日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行舉行2024年度股東大會(huì)，通過(guò)了2024年度利潤(rùn)分配方案。
公告顯示，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行將分別向普通股股東派發(fā)末期現(xiàn)金股息586.64億元、439.23億元。加上已派發(fā)的中期股息，兩家國(guó)有大行2024年度現(xiàn)金分紅金額合計(jì)達(dá)到1944.34億元，占A股上市銀行2024年度分紅總額的30%。
招商銀行2024年度分紅為504.40億元，是9家A股上市股份行中分紅金額最高的一家，分紅比例達(dá)到35.32%。根據(jù)公告，該行H股分紅將于7月30日左右到賬，按照以往慣例，A股分紅也將于7月中上旬到賬。
此外，招商銀行2025年度中期利潤(rùn)分配計(jì)劃議案也獲該行年度股東大會(huì)通過(guò)。根據(jù)議案，該行2025年度中期利潤(rùn)分紅金額占2025年半年度歸屬于該行普通股股東凈利潤(rùn)的比例為35%，分紅時(shí)間為2026年1月至2月之間。
銀行股由于其低估值、高分紅的特點(diǎn)，股息率已具備一定吸引力。Wind顯示，截至6月30日，42家A股上市銀行中有37家銀行股息率在3%以上，華夏銀行股息率最高，為5.12%。國(guó)有大行中，農(nóng)業(yè)銀行股息率達(dá)到4.11%，在國(guó)有大行中位列第一。
國(guó)盛證券發(fā)布的最新研報(bào)顯示。當(dāng)前國(guó)有大行的加權(quán)平均股息率為4.07%，對(duì)比10年期國(guó)債到期收益率的利差為2.42%，仍處于近十年49.10%的分位數(shù)，利差優(yōu)勢(shì)仍較為明顯。而從板塊內(nèi)部來(lái)看，仍有部分業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高的城商行股息率在4.5%以上。
在此背景下，上半年各路資金開(kāi)始大舉買(mǎi)入銀行股。以保險(xiǎn)資金為例，上半年新華保險(xiǎn)舉牌了杭州銀行，平安集團(tuán)陸續(xù)舉牌并持續(xù)增持建行、農(nóng)行、工行、招行和郵儲(chǔ)銀行H股，瑞眾人壽增持中信銀行H股等。
上述國(guó)盛證券研報(bào)還顯示，2025年以來(lái)南向資金持續(xù)增配港股銀行，截至6月27日，南向資金年內(nèi)凈流入港股規(guī)模已接近6800億元，其中港股銀行凈流入規(guī)模達(dá)1462億元，成為南向資金核心增配方向。
城農(nóng)商行股價(jià)二季度表現(xiàn)突出，回調(diào)是否值得上車(chē)？
今年上半年，銀行股無(wú)疑是A股市場(chǎng)中的“頂流”。
截至6月30日，42家A股上市銀行中有41家上半年股價(jià)漲幅為正，浦發(fā)銀行上半年漲幅達(dá)到34.89%，位列第一，青島銀行緊隨其后，漲幅為33.87%。包括這兩家銀行在內(nèi)，上半年漲幅在20%以上的銀行數(shù)量達(dá)到10家。
來(lái)源：東方財(cái)富
從季度表現(xiàn)來(lái)看，二季度區(qū)域型銀行表現(xiàn)要優(yōu)于國(guó)有大行和大部分股份行。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，二季度股價(jià)漲幅最高的是浦發(fā)銀行，累計(jì)漲幅達(dá)到33.07%，江蘇銀行位列其后，漲幅為25.68%。漲幅在15%以上的銀行共有14家，其中股份行4家、城商行5家、農(nóng)商行5家，區(qū)域性銀行占比超過(guò)七成。
招商證券研報(bào)分析認(rèn)為，整體來(lái)看，前期估值被壓制較多的股份行和優(yōu)質(zhì)區(qū)域的城農(nóng)商行領(lǐng)漲，而國(guó)有行在業(yè)績(jī)承壓和注資攤薄股息率等因素影響下，二季度估值有一些回調(diào)。
不過(guò)，臨近上半年收官，一路高歌猛進(jìn)的銀行股也迎來(lái)集體回調(diào)。
6月27日，申萬(wàn)銀行指數(shù)當(dāng)日跌幅接近3%，前期股價(jià)漲幅較高的個(gè)股如杭州銀行、青島銀行、重慶銀行跌幅均超過(guò)4%。6月30日，銀行板塊延續(xù)調(diào)整，但板塊內(nèi)部出現(xiàn)分化，大部分銀行延續(xù)跌勢(shì)，但浦發(fā)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行等個(gè)股午后逐漸走高，截至收盤(pán)，浦發(fā)銀行漲幅達(dá)2.44%，盤(pán)中接近歷史新高。
對(duì)于后續(xù)銀行股的走勢(shì)，多家投資機(jī)構(gòu)持樂(lè)觀態(tài)度。
上述招商證券研報(bào)顯示，長(zhǎng)期來(lái)看，上市銀行板塊ROE、業(yè)績(jī)?cè)鏊俸头旨t率高于全市場(chǎng)，而估值低于全市場(chǎng)，事前低估值意味著事后的高回報(bào)。而且隨著未來(lái)公募基金評(píng)價(jià)體制更加注重長(zhǎng)期業(yè)績(jī)和實(shí)際賺錢(qián)效應(yīng)，預(yù)計(jì)高夏普和高長(zhǎng)期年化回報(bào)的銀行板塊會(huì)受益于機(jī)構(gòu)風(fēng)格再配置，利好銀行板塊折價(jià)收斂和估值修復(fù)。所以當(dāng)前階段，看好銀行板塊短中長(zhǎng)期的絕對(duì)收益和相對(duì)收益。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向時(shí)代周報(bào)記者表示，銀行股由于其低估值高股息的特性，再加上銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，受到很多大資金的歡迎。今年上半年A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩為主的結(jié)構(gòu)性行情，在此背景下部分保守資金會(huì)增配高股息板塊，當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)，銀行股仍具備一定配置價(jià)值。
楊德龍預(yù)計(jì)，下半年市場(chǎng)機(jī)會(huì)將呈現(xiàn)“啞鈴型”結(jié)構(gòu)：一端是以機(jī)器人為代表的科技股、成長(zhǎng)股表現(xiàn)突出；另一端則是估值較低、分紅率較高的優(yōu)質(zhì)白馬股，將受到追求穩(wěn)定回報(bào)的投資者青睞。
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