同業(yè)存單利率倒掛120BP怎樣用NCD+IRS基差套利吃利差？

在銀行間市場中，同業(yè)存單（NCD）利率倒掛現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，當(dāng)出現(xiàn)利率倒掛120BP的情況時(shí)，如何利用NCD + IRS基差套利來獲取利差成為了市場參與者關(guān)注的焦點(diǎn)。

首先，我們需要了解同業(yè)存單（NCD）和利率互換（IRS）的基本概念。同業(yè)存單是由銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)法人在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具。而利率互換（IRS）是交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。

當(dāng)同業(yè)存單利率倒掛120BP時(shí)，意味著不同期限的同業(yè)存單利率出現(xiàn)了異常的差異。這種利率倒掛現(xiàn)象為基差套利提供了機(jī)會(huì)。基差是指同業(yè)存單收益率與利率互換利率之間的差值。通過合理利用NCD和IRS之間的基差變化，投資者可以實(shí)現(xiàn)套利。

具體的套利操作可以分為以下步驟：

第一步，分析市場情況。投資者需要密切關(guān)注同業(yè)存單市場和利率互換市場的動(dòng)態(tài)，確定利率倒掛的程度和持續(xù)時(shí)間。同時(shí)，要分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣政策走向等因素，判斷利率的未來走勢。

第二步，構(gòu)建套利組合。根據(jù)市場分析結(jié)果，投資者可以選擇合適的同業(yè)存單和利率互換合約進(jìn)行組合。例如，如果預(yù)期短期利率將下降，投資者可以買入短期同業(yè)存單，同時(shí)賣出相應(yīng)期限的利率互換合約。

第三步，計(jì)算套利收益。在構(gòu)建好套利組合后，投資者需要計(jì)算套利的潛在收益。套利收益主要來源于基差的變化。當(dāng)基差縮小或擴(kuò)大時(shí)，投資者可以通過平倉套利組合來實(shí)現(xiàn)盈利。

以下是一個(gè)簡單的示例來說明套利過程：

在實(shí)際操作中，投資者還需要考慮交易成本、信用風(fēng)險(xiǎn)等因素。交易成本包括手續(xù)費(fèi)、印花稅等，會(huì)對套利收益產(chǎn)生一定的影響。信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指交易對手違約的風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要選擇信用良好的交易對手進(jìn)行交易。

此外，監(jiān)管政策的變化也可能對套利操作產(chǎn)生影響。投資者需要密切關(guān)注監(jiān)管動(dòng)態(tài)，確保套利操作符合相關(guān)規(guī)定。

利用NCD + IRS基差套利在同業(yè)存單利率倒掛時(shí)可以為投資者提供獲取利差的機(jī)會(huì)，但需要投資者具備較強(qiáng)的市場分析能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。只有在充分了解市場情況和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行有效的套利操作。

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com