“通知出來當晚，我們就發(fā)起討論了，對我們來說最重要的是兩條�！币幻笮欣碡敼镜匿N售部人士告訴券商中國記者。
該人士所說“通知”，是近日金融監(jiān)管總局發(fā)布的《關(guān)于促進養(yǎng)老理財業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的通知》（下稱《通知》）。在其看來，對于自身與行業(yè)有兩重實質(zhì)性利好：
一是“理財公司同時參與養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點和個人養(yǎng)老金理財業(yè)務(wù)的，該機構(gòu)新發(fā)行的養(yǎng)老理財產(chǎn)品可以自動納入個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單”。這對已在雙名單里的理財公司，構(gòu)成后續(xù)產(chǎn)品發(fā)行便利。
二是“研究建立養(yǎng)老理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等服務(wù)機制，滿足投資者罹患重大疾病等情形下流動性需求”。這條比較關(guān)鍵，此前業(yè)界一直呼吁開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓，但一直未被允許探索。
政策利好又至，養(yǎng)老風再起。
業(yè)界呼聲正迎來政策首肯
政策的軌跡一直很清晰，往支持養(yǎng)老理財產(chǎn)品穩(wěn)步多元化擴容的方向上著力。
2021年原銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點的通知》，自當年9月15日起，由四家機構(gòu)（工銀、建信、招銀、光大）在四城（武漢、成都、深圳、青島）展業(yè)，試點期限一年，募資上限為100億元。
2022年1月30日，原銀保監(jiān)會單獨給外資理財機構(gòu)開了一扇窗，發(fā)布了《關(guān)于貝萊德建信理財有限責任公司開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點的通知》。
2022年3月1日，原銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于擴大養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點范圍的通知》，新增六城至十城，同時新增六家機構(gòu)（交銀、中銀、農(nóng)銀、中郵、興銀、信銀理財公司）作為試點機構(gòu)，每家募集規(guī)模上限提升至500億元。
2024年，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合牽頭九部門印發(fā)《關(guān)于金融支持中國式養(yǎng)老事業(yè)服務(wù)銀發(fā)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）。2025年3月，金融監(jiān)管總局印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展實施方案》（以下簡稱《實施方案》）。
正是為了落實《指導(dǎo)意見》《實施方案》“進一步擴大養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點”等要求，金融監(jiān)管總局對前期開展的養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點進行總結(jié)評估，深入調(diào)研市場意見，反復(fù)研究論證，形成了本次《通知》。
一些從業(yè)人士向券商中國記者分析了《通知》里的重點條文，“單家公司養(yǎng)老理財募集總規(guī)模上限提高至該機構(gòu)上年末凈資本扣除風險資本后余額的五倍”，這條實際影響暫時并不大，因為到目前為止，客戶資金對長期限產(chǎn)品接受度仍待培育，相關(guān)養(yǎng)老產(chǎn)品“仍不好募”，所以即便募資總上限提升，對實際業(yè)務(wù)影響或許有限。
上述從業(yè)人士表示，包括但不限于以下三條規(guī)定比較受關(guān)注。
一是此前就在養(yǎng)老理財和個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)白名單的機構(gòu)，新發(fā)養(yǎng)老理財產(chǎn)品自動納入個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單，這條規(guī)定提高了相關(guān)機構(gòu)后續(xù)產(chǎn)品發(fā)行的便利性。
二是對10年期以上養(yǎng)老理財產(chǎn)品規(guī)模占比較高的試點理財公司，在監(jiān)管評級中予以適當加分。“此處沒有明確養(yǎng)老產(chǎn)品必須是封閉式還是開放式，這就有了解讀和操作的空間，我們后續(xù)觀望。”首批養(yǎng)老理財試點的一家公司內(nèi)部人士說。
三是研究建立養(yǎng)老理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等服務(wù)機制，這條被認為是最關(guān)鍵的。一直以來諸多投資者對投資養(yǎng)老產(chǎn)品的顧慮是，在需要用款時無法退出的問題。所以業(yè)界自兩年前有呼聲，建立轉(zhuǎn)讓等制度，讓投資者在罹患重大疾病等不得不動用資金的情況下，滿足其流動性需求。
而在貝萊德建信理財總經(jīng)理張鵬軍看來，除了多數(shù)業(yè)內(nèi)人士提及的產(chǎn)品創(chuàng)新，本次通知還鼓勵了養(yǎng)老金融服務(wù)模式創(chuàng)新，及養(yǎng)老理財機制創(chuàng)新：
養(yǎng)老金融服務(wù)模式創(chuàng)新指的是：理財公司不僅支持理財公司為投資者提供養(yǎng)老理財賬戶服務(wù)，還支持提供養(yǎng)老理財顧問咨詢服務(wù)等，協(xié)助投資者做好養(yǎng)老資金規(guī)劃，為投資者提供及時準確的信息查詢。
養(yǎng)老理財機制創(chuàng)新指的是：支持理財公司多元化投資方式，明確提出期限匹配條件下，可以進行非標準化債權(quán)類資產(chǎn)和衍生品方式投資養(yǎng)老領(lǐng)域資產(chǎn)。
綜上，諸多業(yè)界此前期待的探索，迎來了政策層面的首肯。
全球配置經(jīng)驗本土化的養(yǎng)老理財樣板
開閘至今，養(yǎng)老理財形成了11家機構(gòu)、51只存續(xù)產(chǎn)品的格局：近三年無新機構(gòu)獲批；近兩年半無新產(chǎn)品成立。養(yǎng)老金理財方面，目前市面上共存續(xù)37只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品，由6家機構(gòu)發(fā)行，獲批開展養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的理財公司中還有5家未發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品。
11家試點養(yǎng)老理財機構(gòu)分別是：工銀理財、建信理財、交銀理財、中銀理財、農(nóng)銀理財、中郵理財、招銀理財、光大理財、興銀理財、信銀理財、貝萊德建信理財。
當前存續(xù)的51只養(yǎng)老理財產(chǎn)品中，若為開放式產(chǎn)品，大都設(shè)置5年的最短持有期；若為封閉式產(chǎn)品，則封閉期限大多是5年，僅有貝萊德建信理財貝安心2032養(yǎng)老理財產(chǎn)品1期（封閉式）采取10年封閉期。51只養(yǎng)老理財產(chǎn)品距離到期日均已進入后半程運作，均穿越今年股債牛熊站上正收益。
不管是機構(gòu)性質(zhì)還是所發(fā)行產(chǎn)品期限特性，貝萊德建信理財在11家試點養(yǎng)老理財公司里顯得尤為突出。這也是其品牌辨識度和業(yè)務(wù)特性的一大顯性優(yōu)勢，在養(yǎng)老金融領(lǐng)域積淀的兩大先發(fā)紅利——截至目前唯一一家同時獲得“養(yǎng)老理財試點”與“個人養(yǎng)老金”產(chǎn)品發(fā)行“雙資質(zhì)”的合資理財公司。
“公司成立以來，我們的養(yǎng)老業(yè)務(wù)發(fā)展得到了地方政府和監(jiān)管部門的全力支持。我們也時刻感受到政府及監(jiān)管部門對養(yǎng)老業(yè)務(wù)的高度重視和積極態(tài)度，以及探索創(chuàng)新模式和破局路徑的勇氣和決心。我們一直與監(jiān)管保持密切溝通，在諸如拓寬投資范圍、豐富可投品種、適度放開海外配置，尤其是在利率下行背景下，尋求更高收益來源等方面建言獻策。我們還建議設(shè)立獨立的養(yǎng)老產(chǎn)品評級體系�！� 貝萊德建信理財總經(jīng)理張鵬軍告訴記者。
從已發(fā)產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)理念和最新業(yè)績上，貝萊德建信理財有足夠的作為樣板被調(diào)研的底氣。
2022年4月，貝萊德建信理財發(fā)行了市面上首只10年期養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品“貝安心2032養(yǎng)老理財產(chǎn)品1期（封閉式）”，在當時五年期的產(chǎn)品里另辟蹊徑，以超長期設(shè)計力爭獲取更多的向上收益彈性。2023年7月，貝萊德建信理財發(fā)行了首只個人養(yǎng)老金產(chǎn)品“貝嘉目標風險穩(wěn)健型固定收益類理財產(chǎn)品”， 將海外養(yǎng)老生命周期配置理念與本土需求深度融合。2025年4月，貝萊德建信理財發(fā)行第二只個人養(yǎng)老金產(chǎn)品“貝嘉智能心固定收益類理財產(chǎn)品”，進一步適配本土客戶對養(yǎng)老產(chǎn)品的低風險需求，同時將貝萊德海外系統(tǒng)化投資的最新科技成果應(yīng)用在產(chǎn)品的股債配比和權(quán)益投資部分。
“追求收益的同時，控制好波動和回撤不僅是口號，而是建立在豐富的產(chǎn)品設(shè)計經(jīng)驗，精細化的風險管理過程，和貝萊德全球成熟的投資策略基礎(chǔ)上的可實現(xiàn)目標�！睆堸i軍告訴記者。據(jù)其介紹，貝萊德集團管理的約13.5萬億美元資產(chǎn)中，超過一半是養(yǎng)老相關(guān)資產(chǎn)。貝萊德建信理財在開發(fā)養(yǎng)老產(chǎn)品時，會全面借鑒股東貝萊德集團在產(chǎn)品設(shè)計、投資管理、風險管理等方面的最佳實踐。
考慮到投資者的風險等級不同，貝萊德建信理財對上述三只養(yǎng)老產(chǎn)品設(shè)置了差異化的資產(chǎn)配置策略。貝安心的資產(chǎn)配置中有約30%為權(quán)益類資產(chǎn)，以期通過長期配置獲取更好收益：貝嘉智能心的權(quán)益類資產(chǎn)不超過5%，貝嘉目標風險不超過15%，以滿足風險承受能力較低投資者的需求。
總結(jié)起來，通過長期限管理并適度配置權(quán)益類資產(chǎn)，以期取得風險和收益平衡；結(jié)合大類資產(chǎn)分散配置，控制相對風險，力爭增厚絕對收益，以獲取長期向上的收益彈性——這是養(yǎng)老風口續(xù)起的當下，貝萊德建信理財持續(xù)在做的事情。
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。郵箱：news_center@staff.hexun.com
最新評論