德意志銀行解釋美元走弱的原因

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——德意志銀行的首席外匯策略師George Saravelos表示，在特朗普周二宣布加征關(guān)稅后，美元暴跌，這是他在今年年初沒有預(yù)料到的。

盡管這令市場(chǎng)和分析人士感到意外，但他認(rèn)為我們不應(yīng)忽視事態(tài)的發(fā)展。

他解釋說，最近幾周出現(xiàn)了兩個(gè)相互加強(qiáng)的主題：

首先，美國(guó)財(cái)政立場(chǎng)的收緊，即減少支出和沒有新的稅收減免，以及美國(guó)不確定性的普遍上升被證明是主要驅(qū)動(dòng)因素。

他解釋說，關(guān)稅實(shí)際上是對(duì)消費(fèi)者征稅，從本質(zhì)上講是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的阻力。盡管如此，美國(guó)政府并沒有提出任何抵消措施，比如在其他地方減稅或增加支出。

Saravelos表示：“更關(guān)鍵的是，與世界其他地區(qū)相比，美國(guó)已確立的政策不確定性指標(biāo)上升幅度更大。這反映了更廣泛的政策混亂和政府的不可預(yù)測(cè)性，最明顯的是貿(mào)易政策和消減政府開支。”

這已導(dǎo)致市場(chǎng)開始押注美聯(lián)儲(chǔ)將采取更多降息舉措。在其他條件相同的情況下，這對(duì)美元來說是一個(gè)傳統(tǒng)的負(fù)面因素。

但他表示，還有更多的問題：美元的避險(xiǎn)地位可能會(huì)喪失。

他澄清道：“我們不會(huì)輕易寫出來。全球轉(zhuǎn)變的速度和規(guī)模如此之快，這需要承認(rèn)這是一種可能性。我們強(qiáng)調(diào)了自今年年初以來的一些事態(tài)進(jìn)展，為這一方向提供了初步跡象�！�

他說，一個(gè)跡象是美元與股票之間的相關(guān)性正在下降，“過去10年，這一直是許多真金白銀投資者構(gòu)建投資組合的核心�！贝送�，高貝塔貨幣和低貝塔貨幣兌美元的表現(xiàn)都不同尋常并同時(shí)表現(xiàn)優(yōu)異，即其他所有貨幣都在上漲，Saravelos表示共同點(diǎn)是美元高估。

德意志銀行的分析師還指出，美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字已經(jīng)突破了4%的門檻，“這在歷史上標(biāo)志著美元高估的極限�！�

Saravelos表示：“綜合來看，我們開始對(duì)更廣泛的疲軟趨勢(shì)展開的前景持更開放的態(tài)度�！�

美元指數(shù)日線圖 來源：易匯通北京時(shí)間3月6日11：22 美元指數(shù) 報(bào) 104.31。

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