2025年上半年，興業(yè)銀行堅(jiān)定錨定“價(jià)值銀行”戰(zhàn)略目標(biāo)，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中展現(xiàn)出強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)韌性與戰(zhàn)略定力，多項(xiàng)核心指標(biāo)邊際改善，交出了一份亮點(diǎn)紛呈的成績(jī)單。報(bào)告期內(nèi)，該行盈利指標(biāo)邊際修復(fù)，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。尤為引人注目的是，在行業(yè)凈息差普遍承壓的背景下，該行通過(guò)卓有成效的資產(chǎn)負(fù)債管理，推動(dòng)負(fù)債成本進(jìn)一步優(yōu)化，凈息差收窄趨勢(shì)持續(xù)收斂，為利息凈收入保持穩(wěn)定提供了堅(jiān)實(shí)支撐。
“調(diào)結(jié)構(gòu)”：負(fù)債成本持續(xù)下降
息差韌性彰顯戰(zhàn)略定力
在市場(chǎng)利率整體下行、銀行業(yè)凈息差普遍承壓的背景下，錨定“價(jià)值銀行”戰(zhàn)略目標(biāo)的興業(yè)銀行，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升，營(yíng)收降幅收窄、凈利潤(rùn)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。截至上半年末，該行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)10.61萬(wàn)億元，較去年末增長(zhǎng)1.01%，繼續(xù)穩(wěn)居股份制銀行第一梯隊(duì)，排名第二；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1104.58億元，同比下降2.29%，降幅較一季度收窄1.29個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)431.4億元，同比增長(zhǎng)0.21%，增速較一季度由負(fù)轉(zhuǎn)正。
尤為值得關(guān)注的是，2025年上半年，興業(yè)銀行較好平衡負(fù)債與資產(chǎn)，錄得凈息差1.75%，不僅環(huán)比年初息差收窄呈收斂趨勢(shì)，且在股份行中相對(duì)較高。
這一成果的實(shí)現(xiàn)主要得益于興業(yè)銀行通過(guò)落實(shí)自律機(jī)制、推進(jìn)織網(wǎng)工程、布局場(chǎng)景金融，實(shí)現(xiàn)一般性存款付息率同比下降30BPs，其中，同業(yè)存款付息率同比下降54BPs，下降的幅度較大。通過(guò)抓存款“優(yōu)結(jié)構(gòu)、降成本”等一系列戰(zhàn)略性舉措，該行較好地對(duì)沖了資產(chǎn)收益率下行壓力，維持利息凈收入的相對(duì)穩(wěn)定，報(bào)告期內(nèi)，該行實(shí)現(xiàn)利息凈收入737.55億元。
在接下來(lái)的2～3年，興業(yè)銀行的負(fù)債成本的持續(xù)優(yōu)化仍值得期待。據(jù)悉，該行有近1.5萬(wàn)億元三年期以上的定期存款陸續(xù)到期重新定價(jià)，在客戶(hù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、服務(wù)能力不斷提升等背景下，將推動(dòng)該行整體負(fù)債成本進(jìn)一步下行。
其中，預(yù)計(jì)下半年該行將有2700億元高息定期存款到期重定價(jià)，可節(jié)約利息支出超15億元。疊加同業(yè)負(fù)債成本下行、結(jié)算性存款穩(wěn)步增長(zhǎng)等因素，凈息差進(jìn)一步收窄的壓力已明顯緩解，全年凈息差降幅有望控制在10BPs以?xún)?nèi)，利息凈收入降幅也有望收窄。
“促增長(zhǎng)”：科技金融成為“第四張名片”
分紅、估值優(yōu)勢(shì)凸顯
“調(diào)結(jié)構(gòu)”，確保存量業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，是為了夯實(shí)“促增長(zhǎng)”的基礎(chǔ)。報(bào)告期內(nèi)，興業(yè)銀行積極貫徹國(guó)際政策，拓展業(yè)務(wù)布局，在持續(xù)鞏固“綠色銀行、財(cái)富銀行、投資銀行”三張傳統(tǒng)名片的基礎(chǔ)上，全力打造科技金融“第四張名片”。截至報(bào)告期末，該行科技金融客戶(hù)數(shù)達(dá)34.42萬(wàn)戶(hù)，較上年末增長(zhǎng)6.07%；融資余額2.01萬(wàn)億元，增長(zhǎng)14.18%；貸款余額1.11萬(wàn)億元，增長(zhǎng)14.73%，規(guī)模位居股份制銀行首位。
目前，興業(yè)銀行正在籌備設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司（AIC），以進(jìn)一步打通“商行+投行”服務(wù)鏈條，增強(qiáng)對(duì)科技企業(yè)全生命周期的服務(wù)能力，讓科技金融成為推動(dòng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和打造新增長(zhǎng)極的重要力量。
在推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，興業(yè)銀行始終重視股東回報(bào)，自2007年上市以來(lái)持續(xù)提高現(xiàn)金分紅水平，近十五年更實(shí)現(xiàn)分紅比例的穩(wěn)步提升。2024年，該行分紅率首次突破30%，達(dá)到30.73%，對(duì)應(yīng)分紅金額224億元，位居股份制銀行第二。2025年，該行表示將繼續(xù)保持這一分紅比例，并推進(jìn)實(shí)施中期分紅，進(jìn)一步提升投資者的獲得感和滿(mǎn)意度。
但從估值水平看，截至9月3日，興業(yè)銀行市凈率（PB）僅為0.63倍，處于國(guó)有和股份行后1/2，靜態(tài)股息率達(dá)4.88%，處于國(guó)有和股份行銀行前1/2。低估值、高分紅、風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)出清、盈利逐步改善等多重因素疊加，使興業(yè)銀行成為中長(zhǎng)期資金配置的理想選擇。上半年，已經(jīng)有資金在加倉(cāng)興業(yè)銀行了。
今年以來(lái)，福建省財(cái)政廳將持有的86.44億元可轉(zhuǎn)債全額轉(zhuǎn)股，大家人壽大幅增持該行5.4億股。
2025年是興業(yè)銀行深化價(jià)值銀行建設(shè)、全面提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)效的關(guān)鍵一年。隨著負(fù)債成本下降、戰(zhàn)略布局深化等優(yōu)勢(shì)不斷顯現(xiàn)，該行正逐步邁入“低成本負(fù)債-穩(wěn)收益資產(chǎn)”的良性循環(huán)新階段。未來(lái)，隨著該行持續(xù)提升五大能力，做好金融“五篇大文章”，保持基本面穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，興業(yè)銀行有望穩(wěn)步推進(jìn)估值修復(fù)，為投資者創(chuàng)造持續(xù)、穩(wěn)定的回報(bào)。
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